【友财网讯】-未来一周，美国股市将迎来数十年来最糟糕的上半年，为一个充满不确定性和波动性的夏季埋下伏笔。

但就近期而言，策略师看到了超卖市场的积极势头，并表示本季度末可能是快速上涨的时候。在本月最后一个交易日之前的这段时间，许多投资组合经理会转移投资，或进行再平衡，以弥补所持股票和债券价值的变化。

摩根大通(JPMorgan)的马尔科·科拉诺维奇(Marko Kolanovic)认为，仅基于再平衡，未来一周股市可能会飙升7%。随着标准普尔500第二季度下跌超过13.7%，今年迄今下跌17.9%，投资经理将不得不增加股票持有量，以恢复资产配置水平。

该公司首席全球市场策略师科拉诺维奇写道：“未来一周的再平衡非常重要，因为过去一个月、一个季度和六个月的时间里，股市大幅下跌。”他强调，再平衡活动通常不是市场的唯一驱动力。

他指出，最近的再平衡对股市是积极的，这可能意味着这次也将如此。例如，在第一季度末，市场下跌了约10%，而在季末的最后一周出现了7%的大幅反弹。同样的情况也发生在5月份规模较小的再平衡过程中，当时股市在下跌约10%后，在月末上涨约7%。

“这是在流动性低的时期发生的。最重要的是，市场处于超卖状态，现金余额处于创纪录水平，最近的市场做空活动达到2008年以来的最高水平。”科拉诺维奇补充道。

但在反弹之后，一些策略师已经在展望第三季度的波动。

“从历史上看，第三季度和第二季度是16个季度总统周期中最糟糕的季度。”CFRA首席投资策略师萨姆·斯托瓦尔(Sam Stovall)说。

“一旦中期选举的不确定性结束，或者第三季度结束，第四季度以及接下来的两个季度将是16个季度总统周期中最好的一个季度。”

根据CFRA的数据，在总统任期的第二年，标准普尔500在第三季度平均下跌了0.5%，而第二季度平均下跌了1.9%。在数据中，追溯到二战时期，第四季度平均反弹了6.4%。

中期选举将于11月举行，许多政治战略家预计权力将向国会中的共和党人转移。

斯托瓦尔表示，就目前而言，市场可能会在财报季开始时走高。“如果历史重演，从时机的角度来看，我们现在得到一个可交易的反弹。”但他补充说，随后可能会在本季度晚些时候遭遇惨败，最终可能导致投降。

如果第二季度结束时接近当前水平，这将是自1970年以来股市最糟糕的上半年。但根据斯托瓦尔的说法，糟糕的上半年不一定意味着糟糕的一年。

“1929年以来最糟糕的5次股市中，所有5次都在下半年上涨，平均涨幅为23.7%……在接下来的五次中，五次中有四次下但，平均下跌7.8%。”

*假日市场*

7月4日长周末之前的一周看起来相当平静，尽管有一些重要的经济报告。企业还可能会披露一些收益指引，特别是如果他们预计在即将到来的报告季节无法达到预期。

在经济方面，最重要的可能是周四的个人消费支出数据，其中包括美联储密切关注的个人消费支出平减指数(PCE)。

耐用品报告将于周一公布。消费者信心和S&P/Case-Shiller房价数据将于周二公布，ISM制造业数据将于周五公布。

洛克菲勒全球家族办公室(Rockefeller Global Family Office)首席投资官吉米·张(Jimmy Chang)表示：“我的猜测是，随着债券收益率下降，股票进入几个不错的交易日，市场目前正试图反弹。”

“它可能会反弹到7月4日假期，真正的表演将从财报季节开始。”

各大银行将于7月14日和15日开始公布财报。

“到7月的第二周，我们将看到财报的基调，鉴于我预计其中一些公司将下调业绩指引，我预计市场将大幅波动。”吉米·张说。他称，鉴于市场已经大幅下跌，不清楚的是有多少预期的负面消息已经反映在价格中。

“业绩指引至关重要。”LPL Financial首席股票策略师昆西·克劳斯比(Quincy Krosby)表示，“市场试图决定的是，我们是否正在走向衰退，以及是什么样的衰退...这些公司在这个关键阶段的指引将告诉我们，市场是否会出现更深的抛售。”

上周五股市走高，债券收益率也从前一周的大幅上涨后大幅下跌中回升。6月14日，基准10年期美国国债收益率突破3.48%，上周四下滑至3%。上周五又回到了3.13%。债券收益率与价格走势相反。

标准普尔500上周收于3911点，全周涨幅为6.4%。

投资者的一大担忧是，通胀是否会继续加剧，并推动美联储大幅加息，从而导致可能的经济衰退。在美联储前一周加息0.75个百分点，并似乎准备在7月份以类似的幅度提高联邦基金利率后，债券市场在过去一周反映了这种担忧。

“这是一个超负荷的叙述。你从对通货膨胀的恐惧中走出来，加息75个基点...意识到美联储加息越多，最终他们会让我们陷入衰退。”三菱日联金融集团(MUFG)美国宏观战略主管乔治·冈卡尔维斯(George Goncalves)表示，“这一切都发生在一周之内。