本希望养老金入市的消息会提振股市，但市场并没给面儿。周一，截止到上午10点10分，沪指重挫近8%直逼3200，两市超1300股跌停。


据媒体报道，8月23日，国务院发布《基本养老保险基金投资管理办法》。办法规定，基本养老保险基金投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30%。投资国家重大项目和重点企业股权的比例，合计不得高于养老基金资产净值的20%。

但市场并没给面儿。周一，截止到上午10点10分，沪指重挫近8%直逼3200，两市超1300股跌停，对此分析称初期可投资于股票市场资金规模可能不足1500亿元，并且，养老金投资办法发布并不是说马上可以入市，真正入市的时间可能还需要5~6个月，因此，对于股市的效应可能是心理上的，并不能马上解决股市的资金流动性问题；另外，周末降准预期落空，对股市来说是一个利空。

另外，根据近期宏观面，多重不利因素压制，A股市场中短期弱势恐难明显改观。场内资金不断流出、国内宏观经济下行压力不减、海外市场动荡加大等因素将对市场产生持续性影响，持续时间应以月度计算，或将影响整个下半年。特别是美国股市出现向下破位迹象。综合而言，大环境决定了A股中短期内难言乐观。

养老基金资产参与股指期货、国债期货交易，只能以套期保值为目的，并按照中国金融期货交易所套期保值管理的有关规定执行；在任何交易日日终，所持有的卖出股指期货、国债期货合约价值，不得超过其对冲标的的账面价值。

有分析认为，养老金入市，为其他长期资金入市提供了参照方案，扩大了A股的机构投资者占比。养老金这样的长期资金追求长期增值保值，有利于市场投资风格的转变，引导市场理性投资，届时价值投资必将回归。在价值投资标准下，估值合理、有业绩支撑的成长股的将会受到投资者青睐。

实际上，养老金投资股市已经酝酿了多年，一直没有时间表。今年6月份以来，股市风向大变，股灾频现，此事被有关部门提上议事日程。《办法》从征集意见到修改再到上报国务院，整个时长不足两个月。而此时的股市，依然是震荡不断，以至大家都比较悲观，觉得现在的A股市场并没有可以持续的热点，市场有可能在较长时间内为箱体震荡行情，具体什么时候市场是底部不好判断。一个经典的概述出现了：人们一直以为散户在裸泳，事后才发现机构也在裸泳，殊不知上市公司更是在裸奔。

有评论认为，在股市委靡不振的今天，《办法》的适时出台，迎合了人们振兴股市的殷切期望，反倒忽略了其作为百姓“保命钱”的原始功能。

对于养老金这样一大笔钱，现在只能做两件事，要么存入银行，其实在现在降息的情况下，这样反而是赔钱，因为一年的利率只有2%。另外买国债买得很少，几乎买不到，连1%都不到。那么接下来问题就出现了，现在我们允许它进行相关投资了，虽然上限是30%，但是股市有风险，入市需谨慎，将来我们入市以后是否能做到只赚不赔？

而事实上，养老金空缺金额一直是个“黑洞”，数字表示，养老金空账额近3万亿元人民币（1人民币约合0.1573美元）。养老金是老百姓养老的救命钱，谁也不愿意眼睁睁地看着它贬值，到头来吃亏的还是老百姓。养老金贬值问题一直在触动社会的神经。据测算，以CPI作为基准，养老金在过去20年贬值将近千亿元。一位业内专家称，曾有省份的负责人为每年几十亿元的养老金贬值规模着急，四处求专家献策献计。

也有分析认为，正因为养老金的缺口比较大，必须让现有的资产增值才能够补上缺口。中国的资本市场目前还不是充分市场化的市场，就拿新股发行来说，上市公司，其本身就是稀缺资源，稀缺资源在不是市场化的环境中，不可避免地成为权力寻租的场所。所以，新股能够在A股市场发行上市，是各方利益博弈的结果，是特权资本横行的表现。新股定价的高与低，市盈率的高与低，在这个以中小投资者为主的市场里，最没有话语权的恰恰就是这些任人宰割的中小投资者。

正因为上市公司就是既得利益集团的利益所在，所以，上市之后，业绩变脸，财务作假，虚假信息等等，都是司空见惯的事情了，连年亏损的上市公司都可以继续占有上市这个稀缺资源。即便有了退市这样的法规存在，他们也照样不能够退市，因为他们不想退市，可以继续不断在市场上通过各种方式圈钱。这就是特权资本的特点，权大于法，以权力来进行资源的配置，而不是以市场来进行资源配置。

只要这个股市还不是一个真正的市场，只要这个市场还只是权力寻租的场所，只要这个市场还是个特权资本的市场，只要这个市场还是官商不分，责任不分，那么，养老金入市是没有什么问题的。假如市场进行了变革，进行了深度的改革，变成为一个公开公平的市场，那么养老金入市需谨慎，因为投资有风险。

而目前的中国股市，国家手段干预已经力不从心，这从国家几次救市几乎无功而返就可以看出，更多的是投机和赌博，所以，在这样的情况下入市，就如同拿养老金黑洞堵股市黑洞一样，得到的将是更大的黑洞。