美国各个联储经常会发表各种对经济和政策的研究报告，例如年初旧金山联储研究了季节性因素对GDP的影响；最近纽约联储又研究了债市的流动性。这些报告往往较为中性，不会和美联储当前的政策唱反调。

不过圣路易斯联储可能是个例外。其在今年四月发布了一份报告警告美国中产阶级承受的压力要比想象中大。称危机后的财富分化更为明显，尤其是QE可能事实上终结美国中产阶级的未来。

这还没完，就在最近圣路易斯联储又发表了一份报告，称历经6年，总量4.5万亿美元之后，如今必须承认QE的设计并不完善，暗示实施了6年QE可能压根就是个错误。

圣路易斯联储副主席Stephen D. Williamson在报告中表示，QE背后的逻辑“设计并不完善”，伯南克所认为的QE传导机制缺乏证据支持，资产购买计划最终最好的结果也不过就是“好坏参半”的。

“所有（关于QE）的研究都是有问题的，”Williamson表示，“根本没有方法可以证明QE对资产价格走势是有影响的。”反而很多常见的证据就可以证明QE对刺激通胀根本没用，而且不止美国，日本和瑞士央行大规模扩张资产负债表之时，通胀都不见起色。

Williamson认为QE对资产价格的影响并不是通过购买资产本身，而是美联储通过QE释放出关于利率的信号，利率是否会保持在低位更长时间驱动了投资者的行为，进而才影响了资产价格。

Williamson在报告中表示，一家以泰勒规则（Taylor's Rule）指导行动的央行（以利率而非货币量调控经济）会坚信低利率将拉高通胀。导致这家央行会永远困在零利率政策里。因为长期的低利率时间过去了，通胀并没有提高，央行官员们却只会认为是零利率政策时间实行的还不够久，而不去想别的办法。