【友财网外汇资讯】-根据CNBC最近对百万富翁进行的一项调查，如果市场处于“一切都是泡沫”的状态，那么在2022年到来之际，美国富人表示，他们真的不想要更多的东西。

富裕的投资者情绪仍倾向于看涨，尽管有所缓和，因为百万富翁们预计2022年利率和税率将会提高。根据CNBC最近的百万富翁调查(Millionaire Survey)， 41%的百万富翁认为明年经济将会走强，35%的人认为经济将会走弱。略多于一半(52%)的百万富翁预计，2022年标普500指数将上涨5%或更多。

但该调查的另一个发现最能说明问题。这标志着热情的下降和整体风险偏好的减弱，尽管市场经受住了近期新冠疫情的考验，标准普尔500指数创下新纪录，道琼斯工业平均指数保持在历史最高水平附近。

CNBC的“百万富翁调查”(Millionaire Survey)每年两次询问投资者他们计划在未来一年增加哪些主要资产类别的投资。投资者对每种投资类别的偏好现在都低于2021年春季调查时的水平。表示将增加投资的百万富翁比例在所有资产类别中都有所下降，包括股票、投资性房地产、另类投资、国际投资和贵金属。

在CNBC的百万富翁调查中，Spectrem Group在10月和11月对750名拥有100万美元可投资资产的美国人进行了调查。

*不能冒更大的风险，不能退出市场*

Altfest个人财富管理公司首席执行官卢·阿尔特费斯特（Lew Altfest）说：“市场处于高位，人们很紧张。”他表示：“我们的客户很害怕，但他们没有人打算退出。他们没有勇气退出。”

Bone Fide Wealth总裁道格·伯尼帕思(Doug Boneparth)表示：“就新资金而言，你真的不可能承受更大的风险。你打算怎么办？抛售所有的大盘股，投资所有新兴市场的股票？没有人这么做。”

伯尼帕思表示，股市进入牛市已有13年，在去年因政府刺激措施和美联储印钞而大幅上扬后，“上涨空间有限，所以可能要在这个时候把脚从踏板上移开。”

这并不意味着任何市场状况都能等同于大幅降低风险，但如果人们后退一步，重新评估他们的投资组合，这是有意义的。他补充称：“这是一段糟糕的旅程，风险偏好只是在不久前才有所增加。”

*通胀、美联储和2022年经济*

阿尔特费斯特说，即使富人不太热衷于购买股票，他们也是商品的买家，只要他们继续以更高的价格购买一切商品，经济就会表现良好，企业利润也是其中的一部分。他说，当人们厌倦了自由消费时，对经济和市场来说，这比富人在各种资产类别上稍微降低风险偏好更重要。

在经历了2020年和2021年两个对市场极为有利的年份后，投资者正在消化有关通胀的信息，以及这是否意味着他们应该预计近期股市增长将放缓。

“这两件事摆在桌面上：你还能冒多大的风险？”伯尼帕思说。

面向富裕投资者的网络Tiger 21的创始人兼董事长迈克尔·索南菲尔德(Michael Sonnenfeldt)表示：“在我们所有的会议中，不安情绪都非常明显。”

但是通货膨胀对富人来说并不是一个直接的威胁。索南菲尔德说：“如果你身家1000万美元，每年靠20万美元生活，即使有6%的通货膨胀，通货膨胀也不会改变你的生活方式。对于富人来说，通胀焦虑并不等同于社会中不太幸运的人对食品预算或购买新车的合理担忧。”

索南菲尔德表示，但通货膨胀会侵蚀他们的资产价值，这是无法回避的事实，这使得在投资者从如此不寻常的市场中受益一段时间后，更难权衡通货膨胀与投资的关系。

“今年，资产的增长超过了通胀，超过了通胀的侵蚀...但明年可能是双重打击，如果通胀在增长，市场持平，你会看到价值的侵蚀。”他说，“至少今年，没有理由恐慌，由于美联储大量涌入市场，财富保值者的资产增长速度超过了通胀率。我认识的处于财富保值阶段的人当中，没有多少人今年的通胀表现不及预期。”

Spectrem Group研究总监汤姆·韦恩(Tom Wynn)表示：“人们仍在消化疫情和选举，正因为如此，人们在某种程度上处于观望模式。人们必须看到通货膨胀和税收会发生什么，没有人真的以这样或那样的方式表明事情会变得更糟或更好，这是我的看法。”

*大股票和婴儿潮一代*

阿尔特费斯特表示，他不会建议投资者对市场进行计时，无论是全赢还是全输，但他告诉坐拥微软等股票巨额收益的投资者，是时候出售他们持有的部分股票了。他说，这种对话并不总是顺利的。

“很多人都在说，‘市场对我很好’，对于持有成长型股票的人来说尤其如此。”阿尔特费斯特说，标准普尔500股市最近的大部分涨幅来自包括微软在内的四家科技公司。

当投资者真的转向核心股票分析时，“即使公司利润快速增长，你也无法摆脱的是市盈率倍数。它不可能永远增长，市盈率非常高。”阿尔特费斯特说。

持有表现良好的绩优股，但又担心未来经济走势和市场走势之间的压力，令投资者处于被阿尔特费斯特形容为“几乎不看好股市”的境地。

投资咨询公司ClientFirst Strategy的总裁米奇·戈德堡(Mitch Goldberg)表示，每当有人告诉投资者“削减苹果和微软的投资……那些告诉他们的人都错了。但关键是它最终会是正确的。但我们不知道时间。”

*以正确的方式冒险*

戈德堡说，考虑到最近股票市场的牛市和债券市场的疲软回报，今年投资组合没有任何变化的投资者现在只是通过保持稳定而持有更多股票。而且，在特定资产类别经历了一段升值时期后，许多投资者不会迅速重新调整资产组合，这加剧了他们在股票方面的风险敞口。戈德堡说，对大多数投资者来说，他们会坚持这个立场。

“别无选择。在我看来，投资者更容易激动，但他们并没有付诸行动。”他表示，“对我来说，这是一种自满，就像等待钟声响起，他们将能够在市场坦克到来之前脱身。”

戈德堡说，不需要市场资金来满足眼前需求的老年投资者，包括在股票方面表现出色、在市场时间跨度内至少还有几年剩余的婴儿潮一代，不需要减少他们的整体股票敞口，但他们应该考虑减少所拥有股票的构成。虽然他们远离了模因股票和疫情股票，但他们也推高了市场其他部分的股票价值，如消费类大宗商品和股息类股票以及核心科技龙头。

消除风险并不一定意味着整体投资组合资产配置计划的重大转变。

伯尼帕思说，在他看来，“不承担风险”可能意味着从90%的股权-10%的固定收益分成变成80%-20%。

他说，从“超级激进到只是激进”的转变不应该让投资者从座位上跳起来。

伯尼帕思说，许多投资者犯了完全退出市场的错误，而“聪明的钱”方法通常是输家。但是，他说，“这些回报远远超出了它们的历史意义，这真的永远在制造一个问题，‘这什么时候是正确的？’”

“我们不要失控。让我们了解一下风险降低的背景，不要剧烈变化，甚至不要说减少，只是不要增加。”伯尼帕思说。