【友财网外汇资讯】-今年，随着越来越多的散户投资者开始执行高速衍生品交易，股票期权在普通人群中变得流行起来，但由于缺乏更复杂的策略，他们中的大多数人正在玩一场失败的游戏。

根据期权清算公司的数据，今年平均每天交易的期权合约达到创纪录的3900万份，比2020年增长了35%。根据Alphacution研究学院的数据，散户投资者占期权交易活动总量的25%以上，这是因为他们可以通过免佣金的在线经纪商轻松参与期权交易。

在这些小规模交易者中，绝大多数买入的是最基本的看涨期权和看跌期权。与期权价差等投资者可能不太容易掌握的高级策略相比，这些期权的盈利概率要低得多。

例如，在2021年前三个季度，在线经纪商罗宾汉（Robinhood）的月度活跃用户中有11%进行了期权交易。与此同时，只有不到1%的人执行了多方向期权交易，即同时进行两笔或更多不同方向的期权交易。

Options AI首席执行官约翰·福利(John Foley)表示：“业内所有人都知道，如果你只购买价外期权，那么随着时间的推移，你可能会赔钱。”

“民主化的问题不应该是‘我可以交易期权吗？而是‘我能直接接触到华尔街使用的期权策略吗？’现在的竞争环境并不公平，没有人真正关注这一点。”

期权是一种衍生品合约，赋予买家在未来某个时间点以选定价格买卖证券的权利。多方向期权价差交易涉及同时买入和卖出同一标的证券的期权，这是一种常见的对冲风险的方式。这些多方向策略可能会稍微便宜一些，因为投资者卖出期权的收益抵消了购买期权的部分成本。

*散户很难取胜*

在大多数情况下，当存在一个更低的看涨价差却有更高的盈利机会时，新散户投资者会为盈利可能性更低的押注支付更多的钱。

大多数受欢迎的经纪商会根据投资者的交易经验、收入和风险状况，为他们提供3到5个期权交易层级。例如，期权价差——涉及使用多种期权来对冲风险——对大多数投资者来说，在升至第3级之前是无法获得的。因此，从本质上讲，新交易者一开始必须通过试错来学习期权，然后才能使用华尔街专业人士数十年来受益的策略。

“Robinhood投资者是散户投资者中最新手的，”Alphacution research Conservatory的研究主管保罗·罗迪(Paul Rowady)说。

“现在的问题是，我该如何影响新投资者(通常是非常年轻的首次投资者)使用一款简单且高度游戏化的应用？我如何让他们尝试基于订单流的支付方式，这些费用是Robinhood收入模式中非常有利可图的组成部分。”

Robinhood第三季度的期权交易收入为1.64亿美元，是其基于股票交易收入的三倍多。截至第三季度，该公司累积净账户为2,240万户，低于第二季度的2,250万户。

“当然，我们知道期权并不适合所有人，而且与其他一些券商不同的是，Robinhood不允许卖空或无担保期权交易。”这款热门交易应用的一位发言人说。

“在过去的一年半里，我们提高了我们的期权资格标准，在我们的学习网站和应用程序中直接增加了更多的教育内容，改善了我们的期权显示，并通过应用程序引入了24/7全天候电话支持。”

*每天有100万笔交易*

散户期权交易活动的激增在所谓的模因股票中最为突出。今年早些时候，一群沉迷于网络聊天室的散户通过大量买入GameStop和AMC Entertainment等公司的股票和看涨期权，成功地制造了大规模空头挤压。

芝加哥期权交易所(Cboe)分析了4个期权交易所的前15名模因股票的所有客户数量，并按原始订单规模进行了分析。

2021年1月，在模因股票热的高峰期，前15大模因股票中，订单规模在1至10之间的期权交易达到了每天100多万笔，这一数字一直攀升到2021年底。一份期权合约代表100股标的证券。

散户投资者越来越多地参与期权交易，引起了监管机构的关注。

一位发言人对CNBC表示，美国金融业监管局（Financial Industry Regulatory Authority）将在未来几周发布置评请求，寻求交易所和经纪商对期权交易及相关风险的看法。

美国金融业监管局表示，它正在考虑是否有必要修改期权规则，包括有关期权账户批准、监管和保证金要求的规则。