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尽管现金流创历史新高 但美国页岩油公司拒绝再投资
  云霄 2021-11-24 17:07:25 26801
2021年第三季度,同行的总再投资率为46%,低于2020年同期的53%,远低于130%以上的历史平均水平。再投资率是通过比较页岩气生产商的油气资本支出与运营现金流来计算的。

【友财网外汇资讯】-根据Rystad Energy的分析,美国页岩油生产商的再投资率在2021年第三季度创下历史新低,导致该季度的自由现金流达到创纪录水平,预计到年底将进一步下降。该分析的重点是美国21家上市页岩油生产商(不包括大型石油公司),它们占2021年预期产量的40%。


尽管现金流创历史新高 但美国页岩油公司拒绝再投资


2021年第三季度,同行的总再投资率为46%,低于2020年同期的53%,远低于130%以上的历史平均水平。再投资率是通过比较页岩气生产商的油气资本支出与运营现金流来计算的。上一季度的运营现金流是2019年第二季度以来最强劲的。


分析显示,将油气资本支出与运营现金流进行比较,页岩油生产商在2021年第三季度的支出不足70亿美元。今年第三季度,生产商将同行集团的季度资本支出小幅增加至59亿美元,高于上一季度的53亿美元,同时进一步增加了运营现金流的支出,达到128亿美元。今年第三季度,除一家生产商外,所有生产商都实现了支出平衡,整个行业的现金平衡达到了一个新的水平。


“如此低的再投资率对页岩气行业观察人士来说非常突出,尤其是同行报告的自由现金流和息税折旧摊销前利润(EBITDA)分别达到创纪录的60亿美元和160亿美元。但再投资下滑的趋势还没有结束。”Rystad Energy负责北美页岩气的副总裁亚里沙·卢卡什(Alisa Lukash)表示。


Rystad Energy的预测显示,2021年第四季度再投资率将进一步下降至40%。此外,自2018年底以来,该集团的总净债务首次低于520亿美元的八年平均下限,第三季度为510亿美元。此外,杠杆率持续下降,与过去三个季度保持一致。


第三季度的结果显示,几家大型独立运营商增加了支出,与另一个财务强劲的季度保持一致,部分原因是西德克萨斯中质原油(WTI)价格强劲复苏。正如预期的那样,运营商开始传达7%至15%的成本上涨,预计大部分影响将在2022年初出现。然而,在大多数情况下,这可以通过提高油井产量和资本效率来吸收。


第三季度的合并净收入为53亿美元,是2021年第二季度收入的两倍,大大高于2020年第三季度和第四季度的60亿美元和21亿美元的巨额亏损。与此同时,今年第三季度息税折旧摊销前利润回升至163亿美元,创下历史新高。同期自由现金流为56亿美元,比上一季度增加了5亿美元,比去年第四季度的25亿美元增加了一倍多。


与第二季度相比,今年第三季度同行的股息支出增长了70%。相比之下,实际股息与资本支出比率从上一季度的17%增至26%。该行业进一步控制资本支出的目的是为了去杠杆化和获得稳定的股东支持。


随着西德克萨斯中质油(WTI)价格上涨,市场自然恢复,股票回购基本上处于停滞状态。然而,少数公司(CLR、FANG、PDCE)发起了总额达2亿美元的回购。


自2018年末以来,该同行集团首次将合并净债务降至520亿美元的八年平均下限以下,报告今年第三季度为510亿美元。由于预期杠杆率降低,许多运营商提到修订了2022年的对冲计划。


过去三个季度,杠杆比率(总负债与资产比率和总负债与权益比率)一直在下降。尽管2021年更强劲的股价推动总股本上涨,但页岩气行业并购机会带来的持续债务发行,在一定程度上抵消了杠杆率的下降。



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