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炼油企业从能源危机中得到了提振 但它不会持久
  云霄 2021-10-13 17:08:20 28058
过去一个月,大多数美国炼油企业的库存上涨了10%至20%。菲利普斯66 (Phillips 66)上涨23%,遥遥领先。瓦莱罗能源(Valero Energy)上涨了19%,HollyFrontier上涨了13%,马拉松石油(Marathon Petroleum)上涨了11%。

【友财网外汇资讯】-炼油商正以强劲的势头进入财报季。全球大部分地区的疫情正在缓解,导致对汽油和航空燃料的需求增加。天然气短缺导致全球天然气价格上涨,导致一些天然气用户转而使用石油产品发电,进一步推动了需求。


炼油企业从能源危机中得到了提振 但它不会持久


这些趋势正在提振利润:自疫情爆发以来,炼油企业可能会公布第一个稳健的季度盈利。


过去一个月,大多数美国炼油企业的库存上涨了10%至20%。菲利普斯66 (Phillips 66)上涨23%,遥遥领先。瓦莱罗能源(Valero Energy)上涨了19%,HollyFrontier上涨了13%,马拉松石油(Marathon Petroleum)上涨了11%。


花旗集团(Citigroup)分析师普拉桑特·拉奥(Prashant Rao)在接受采访时表示:“这有利于一个良好的短期前景。”


但对炼油商来说,中期和长期前景就不那么乐观了。至少有三种负面趋势可能会减缓它们的反弹,甚至导致股票下挫。


最直接的危险是,石油产品的高价格将开始侵蚀对这些产品的需求。高油价可能会导致人们减少石油的使用量,或者政府旨在遏制高成本的政策可能会迫使人们改变行为。


“现在有一个非常非常积极的环境。”拉奥说,“但人们对冬天晚些时候会发生什么感到担忧。”


另一个问题是,市场上的一种怪癖过去曾帮助过美国炼油商,但现在对它们的帮助却不再那么大了。


多年来,国际原油价格和美国原油价格一直存在价差。国际布伦特原油价格一直高于美国西德克萨斯中质油(WTI)价格。这是因为美国石油供过于求。美国炼油商能够以较低的价格购买美国原油,并将其加工成产品送往海外,从而获得比国际竞争对手更高的利润。


但美国生产商今年的石油产量一直在减少,因为他们更关注于改善资产负债表,而不是钻探新油井。布伦特原油和西德克萨斯中质油之间的价差目前约为3美元,而两年前为6美元。


第三个挑战的影响可能更大,也更持久。拉奥说,世界各地正在建造更多的炼油厂,其速度超过了对石油产品的需求。疫情可能减缓了石油需求,但对炼油项目的影响还不够大。因此,即使炼油商努力恢复到以前的运营水平,新的竞争对手也即将开业。


“由于失去了一年的石油需求,世界上有太多的炼油厂。”他表示,“此外,中东和中国也有新的炼油厂。产能过剩的情况将持续多年。”


拉奥称,未来两到三年内,炼油产能可能会比需求高出100万至200万桶。与任何行业一样,产能过剩会损害价格,分析师预计炼油企业的盈利能力将“比疫情前下降一步”。


拉奥仍然喜欢一些股票。特别是,瓦莱罗能源仍有特别有利可图的业务,并在向可再生燃料(包括可再生柴油)转型方面走得最远。他表示,未来两到三年,该公司大约四分之一的现金流可能来自非石油来源。



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