【友财网外汇资讯】-华尔街分析师对中国寄予厚望。

周一，由于担心中国恒大集团破产，全球风险资产大幅下跌，全球一些最大的银行和基金管理公司纷纷向投资者保证，现在不是雷曼(Lehman)时刻。

花旗集团(Citigroup Inc.)、富达国际(Fidelity International Ltd.)和联博控股(AllianceBernstein Holding LP)等公司发出的信息是：恒大地产确实可能违约，但中国政府将采取措施，防止这家房地产巨头的危机破坏金融体系和经济的稳定。

标普500指数期货周二上涨，表明投资者的焦虑情绪已经消退，至少目前如此。

以下是一些策略师和基金经理对危机蔓延前景的一些看法：

巴克莱银行的阿杰伊·拉贾德雅克萨（Ajay Rajadhyaksha）：

那么，这是中国的雷曼时刻吗？在我们看来，根本不可能。

是的，恒大是一家大型房地产公司。是的，这可能(很可能会)对中国房地产行业产生溢出效应，并对经济产生影响。是的，它出现在中国经济增长已经开始令人失望的时候。但真正的“雷曼时刻”是一场规模非常不同的危机。我们需要看到金融体系中有很大一部分银行罢工，房地产行业的信贷危机急剧增加，银行不愿在银行间融资市场上相互面对。除此之外，我们还需要看到中国的重大政策错误。在我们看来，即使是大规模违约，中国也不具备雷曼时刻的条件。

花旗集团的朱迪·张（Judy Zhang）：

我们不认为恒大危机是中国的雷曼时刻，因为政策制定者可能会坚持防止系统性风险的底线，为解决债务风险争取时间，并推动整体信贷环境的边际宽松。

我们认为，监管机构可能会争取时间来消化恒大的不良贷款问题(例如，引导银行不收回贷款，延长利息支付期限)。

安本标准投资亚洲的肯尼斯·阿金特威（Kenneth Akintewe）：

我们的基本情况是，会有一个相对有序的结构调整，不符合政策制定者、经济或市场的利益，不符合不稳定、不可控的溢出效应，不符合经济的其他部分。

短期内会有不确定性和波动，但在恒大地产之外，政策制定者将能够从这种情况下推动某种形式的复苏。

瑞银的巴努·巴韦贾（hanu Baweja）：

我不认为这是一个雷曼时刻。我认为，当你试图在四个主要信贷周期之后降低道德风险时，它将是一团糟。目前最大的风险不是供应商或金融系统近期会发生什么，我不认为这是个问题。我认为中国在这方面做得相当好。总体经济中的违约水平相当低，而银行，尤其是大银行的资本充足率相当高。

我认为，最重要的问题是，这对整个信贷繁荣的抵押品——房地产价格——以及对房地产本身的信心会产生什么影响。

富达国际的凯瑟琳·杨（Catherine Yeung）：

如果我们回顾过去三年，我们看到政府或监管机构参与了重组，无论是华融、华夏幸福，还是其他单一信贷事件。所以他们对潜在的重组有信心。

很可能出现的情况是，他们将避免破产，并寻求与战略投资者或桥梁投资者进行重组。从国内和市场情绪的角度来看，优先考虑的是预测完成和供应链现金结算。

摩根士丹利的维什瓦纳特·蒂鲁伯特（Vishwanath Tirupattur）：

对广泛蔓延的预期可能有些过头了。显然，这对经济增长的影响是存在的。但我认为这里的关键是，我仍然相信这不是像2008年那样的时刻。中国政策制定者发出的信号肯定发生了微妙的变化。我们认为这在很大程度上已经反映在价格上了。

摩根大通的马尔科·科拉诺维奇（Marko Kolanovic）：

(市场抛售)主要是由流动性差环境下的技术性卖盘流(商品交易顾问和期权套期保值者)以及自由交易员对感知风险的过度反应推动的。我们的基本论点没有改变，我们认为抛售是逢低买进的机会。

风险已被充分标示并反映在价格中，许多重新开放/复苏敞口的股票市盈率已回到疫情大流行后的低点。我们期待周期性因素在德尔塔疫情地区出现拐点时恢复领导地位。

杰富瑞的金淑·陈（Shujin Chen）：

与市场观点相反，我们看到监管机构正在密切关注恒大，并认为它可能很快就会提出一项计划或有意义的进展，以减少影响。

我们预计在今年年底(也可能在1-2个月内)出台解决这些问题的计划，或帮助取得有意义的进展，因为中国将从21年第四季度开始专注于推动22年第一季度的经济增长。

麦格理的拉里·胡（Larry Hu）：

一个主要担忧是其他高杠杆开发商的风险蔓延，因为银行、供应商和购房者都将因恒大事件而变得更加谨慎。因此，其他高杠杆的开发商可能会出现自我实现的流动性紧缩。也就是说，如果市场出现恐慌，政府有意愿和能力进行干预。

它可以通过放松流动性来打破负反馈循环，就像它在2013年银行间信贷紧缩期间所做的那样。此外，考虑到目前的房地产政策空前收紧，如果政策制定者愿意，他们还有很大的放松空间。他们似乎愿意再等一段时间，以减少未来的道德风险，但为了金融和社会稳定，他们可以随时介入。

联博的约翰·林（John Lin）：

违约蔓延成系统性危机的可能性很小。首先，监管是恒大最近股价下跌的导火线。监管机构已经为此做好了准备，他们将能够渡过难关。

由于发生系统性危机的可能性较低，许多中国开发商——尤其是资产负债表强劲、管理能力强、产品声誉良好的优质企业——将挺过这一轮调整。在过去两周的市场恐慌中，它们的估值已经大幅下跌。在我们看来，这些精选的优质开发商为长期投资者提供了诱人的回报机会。

牛津经济学院的汤米·吴（Tommy Wu）：

对房地产开发商恒大违约风险不断上升的担忧，在过去一周搅乱了金融市场。虽然我们认为政府不希望被视为在策划纾困，但我们预计它将介入，对该公司的债务进行有管理的重组，以防止无序的债务回收努力，降低系统性风险，并遏制经济混乱。