【友财网外汇资讯】-最近，看涨石油的人似乎总是找不到适当的喘息机会。正当石油输出国组织(OPEC+)就产量配额达成协议后，油价开始巩固时，市场再次自由落体。美国能源情报署(EIA)最新数据显示，上周美国原油库存意外大幅上升，原油库存增加360万桶，高于此前预期的减少310万桶，上一次数据为减少410万桶，油价迎来九个多月来最糟糕的一周。

但导致市场失衡的不仅仅是美国库存的增加。新冠病毒德尔塔（Delta）变种病例在中国的出现，对全球市场来说不是一个好兆头。

西德克萨斯中质原油(WTI)周三一度跌至67.85美元/桶，较上周五收盘下跌约8%。

和往常一样，随着能源价格上涨，能源股通常也会跟随上涨。

在过去三个交易日中，能源板块基准能源选择板块SPDR ETF下跌相对温和，仅2.4%。

广义能源行业基准——能源精选行业SPDR交易所交易基金（ETF）在过去三个交易日下跌了相对温和的2.4%。

然而，其他能源基金就没那么幸运了，美国石油ETF在过去三个交易日下跌了7.0%，而VanEck Vectors石油服务ETF和ALPS Alerian MLP ETF分别下跌了6.0%和3.6%。

值得注意的是：美国石油ETF不同于上述几家ETF基金，因为它投资于石油期货合约，而不是股票。

尽管如此，令人惊讶的是，尽管最近出现抛售，能源股仍是今年表现最好的股票之一。

今年迄今，能源板块基准能源选择板块SPDR ETF上涨28.0%，涨幅超过标准普尔500指数10个百分点。

美国石油ETF今年以来累计上涨43.0%；VanEck Vectors石油服务ETF上涨了16.3%，而ALPS Alerian MLP ETF同期上涨了27.4%。

然而，许多投资者会惊讶地发现，尽管取得了这些令市场羡慕的收益，但今年石油类股实际上还是大幅落后于油价。

*廉价的石油股票*

WTI原油价格今年迄今已攀升约45%，原因是许多经济体在疫苗接入率不断提高和数万亿美元财政刺激资金流入市场的情况下重新开放。

花旗集团(Citigroup)分析师表示，考虑到历史趋势，石油类股的涨幅应该会高于这一水平。

请注意，正如我们在这里指出的，与另一种主要商品黄金相比，石油价格本身仍然非常便宜。

在最近的一份研究报告中，摩根士丹利(Morgan Stanley)的马丁·拉茨（Martijn Rats）和艾米·萨金特（Amy Sergeant）表示，尽管从历史上看，石油与黄金的比率一直不能很好地反映未来的油价，但对于寻求油价走势指引的投资者来说，这一比率仍然值得关注。

那么，这个趋势怎么样？

我们可以回到过去，看看在任何时候每盎司黄金可以买多少桶石油，也就是每盎司多少桶。

长期来看，黄金与石油的平均比率是，一盎司黄金可以购买16.53桶石油。任何时候，一盎司黄金可以购买超过16.53桶石油，这意味着要么石油便宜，要么黄金昂贵。相反，当一盎司黄金的购买量低于16.53桶时，石油就被认为是昂贵的，而黄金则被认为是便宜的。了解这一点可以帮助投资者决定是否应该买进更多石油，卖出更多黄金，或者相反。

照此推算，油价需要攀升至110美元/桶，黄金与石油的比值才能回到历史中值。突然之间，美国银行(Bank of America)最近有关油价可能在2022年达到每桶100美元的预测似乎不再那么牵强。

而且，这也意味着石油股的上行幅度可能比当前油价所显示的还要大。

*永远低迷下去？*

否则，我们就需要重新调整对油价的预期。

正如壳牌公司（Shell）首席执行官本·范·布登(Ben van Buerden)几年前所警告的那样，由于绿色能源转型、气候变化规定和日益敌对的政府政策，石油行业可能已经进入了一个“永远低迷”的时代。

然而，这些都是长期的逆风，时间跨度为10年、15年或20年。

由于电动汽车和太阳能等关键的可再生能源行业本身也面临着严峻的挑战，看涨石油的人士仍占据上风。