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美联储能在下一次衰退中避免负利率吗?
  钱劲 2021-07-14 10:39:22 28598
瑞银(UBS)对全球近30家央行进行的一项调查显示,21%的受访者表示,如果有必要,他们预计美联储将转向负利率。

【友财网外汇资讯】-在2020年冠状病毒大流行引发的经济衰退中,美联储成功避免了转向负利率。但如果经济面临另一次低迷,美联储是否会将短期借款利率降至零以下?


美联储能在下一次衰退中避免负利率吗?


瑞银(UBS)对全球近30家央行进行的一项调查显示,21%的受访者表示,如果有必要,他们预计美联储将转向负利率。


令人担忧的是:随着美国短期利率再次接近于零,美联储可能会放慢加息步伐,在下一次危机中将没有再次降息的空间。


但美联储官员通过史无前例的大规模经济停摆成功避开了这一工具,他们明确表示,负利率在他们首选的政策工具列表中处于较低位置。


“我认为负利率的成本效益关系比我们现有的其他工具更差。”纽约联邦储备银行行长约翰·威廉斯(John Williams)周一早间对记者表示。


2019年10月关于负利率的讨论指出,美联储所有负责制定政策的成员都不喜欢在美国实施这一政策。


“委员会对负利率的看法确实没有改变。这不是我们正在关注的事情。”鲍威尔在2020年5月表示。


尽管如此,美联储并未明确排除未来使用这种政策的可能性。


*宁愿置身事外*


负利率政策,比如欧洲央行和日本央行的负利率政策,试图通过惩罚把钱放在央行的银行来刺激经济。这个想法是通过进一步抑制储蓄来推动银行向经济中放贷。


但美联储官员担心美国短期负利率可能带来的扭曲,美国国债市场和美元的重要性可能对国际金融稳定产生深远影响。


圣路易斯联邦储备银行行长詹姆斯·布拉德(James Bullard) 5月24日对雅虎财经(Yahoo Finance)表示,“日本和欧洲陷入了负利率的泥潭。我们宁愿置身事外。”


瑞银指出,4.5万亿美元的货币市场严重依赖于短期利率,规模太大,与公共和私营部门的联系也太紧密,不能随便摆弄。


瑞银首席投资官索利塔·马塞利(Solita Marcelli)写道:“在美国实施负利率政策会带来太大的干扰(在海外则不是同样的问题)”。


因此,下一次危机中的策略可能看起来与去年类似:接近零利率、积极的资产购买,以及支持各种金融市场的大量流动性工具。


威廉姆斯特别表示,美联储购买美国国债和机构抵押贷款支持证券“至关重要”。随着美联储资产负债表飙升至8万亿美元大关,美联储最近才开始讨论放缓购买步伐。


威廉姆斯周一表示:“这些工具并不像过去那样非常规。”


瑞银的调查指出,如果需要,美联储仍可以发挥创造力。约45%的受访者表示,他们可以看到美联储购买股票,约65%的受访者表示,他们可以看到美联储在下一次危机中瞄准中长期债券收益率(通过一种称为收益率曲线控制的工具)。


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