【友财网外汇资讯】-舆论场火热无比，资本市场却遇冷？

自6月18日启动公开招股，奈雪的茶(下称奈雪)的认购进程一直备受关注。综合部分券商的数据显示，目前奈雪认购倍数仅为209倍，而此前预计是408倍。

奈雪预计在6月30日正式上市，它上市第一天的表现也变得极为关键。

奈雪将迎来怎样的首发？

209倍竟是爆冷？

6月18日，奈雪正式发布全球发售公告，计划全球发售2.57亿股，其中香港公开发售2572万股，发行价在17.20港元-19.80港元之间。

在全球发售之后，奈雪的认购进程也是相当火爆。数据显示，截至目前奈雪的茶超额认购倍数达到209.46倍，认购金额达到1066.95亿元。对一般的公司而言，认购209倍或许是一个不错的成绩，但对于市场热度极高的奈雪而言，209倍的认购堪称“遇冷”。要知道，在今年一些港股知名个股的认购过程中，认购超千倍的个股并不少。如时代天使认购倍数达到2079倍，快手达到1204倍，医渡科技1634倍。在此前的发售公告中，奈雪预计将在6月30日正式上市交易。

6月30日，或将是奈雪的一场大考。

机构：估值相对偏高

需要注意的是，有分析人士认为，奈雪之所以认购热情并没有此前预计的火爆，主要还是因为其估值偏高的问题。

安信国际表示，公司发行价为17.20-19.80港元，对应市值为295-339亿港元。由于公司当前尚未实现盈利，至2023年，假设公司完成现有开店计划，并且实现5%净利率的情况下，预计其净利润将达到5.6亿元，对应招股估值PE为44-50x。“我们认为估值相对偏高，但考虑到市场的情绪高涨，公司为市场稀缺头部奶茶标的，短期内我们认为仍有上涨的空间。”

一家在港股上市的投资公司——永恒策略6月22日也发布公告称，将认购不超过300万股奈雪的股份，认购款将近6000万港元。

永恒策略在公告中表示：“诚如招股章程所披露，奈雪的茶拥有若干促进了其成功并将帮助推动其未来增长之竞争优势。该等竞争优势将使奈雪的茶从其竞争对手中脱颖而出，且进行申请事项将拓展本集团之投资组合及为本集团提供充足之投资回报。”

港股新股后市需谨慎

因此，奈雪上市首日表现或许也能从其认购倍数上略知一二。同时，港股市场上仍有大量的新股，在上市一段时间后，股价连连下跌，甚至跌破发行价。以今年极为火爆的快手为例，其虽然没有跌破发行价，但在起初几日的上涨之后，迎来的却是不断下跌。

（文章来源：中国证券报）