【友财网外汇资讯】-美联储表示，它正寻求放弃一些宽松政策，预计这将是未来一周的主要交易主题，也可能是夏季剩余时间的主题。

过去一周，投资者在金融市场上重新定位，此前美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)上周三表示，美联储正在考虑减少购买美国国债和抵押贷款证券。这很重要，因为当美联储最终采取行动时，这将是自去年经济因冠状病毒危机而关闭以来，美联储为增加市场流动性而实施的宽松政策首次出现严重逆转。

一旦美联储决定放缓并结束债券购买或量化宽松，每月总额为1200亿美元的购买将逐渐减少。这可能会为加息打开大门，美联储现在预计加息将于2023年进行。

美联储上周三开会后，在金融市场引发了涟漪效应。美元飙升，股市下跌，债券收益率上升，暗示未来短期利率将提高。道琼斯指数下跌3.5%，为10月份以来最糟糕的一周。标准普尔500指数全周下跌1.9%，为2月以来最大单周跌幅，纳斯达克指数仅下跌0.3%，得益于科技股的小幅周涨。

“我认为市场仍在消化美联储的会议。”QMA首席投资策略师埃德·科恩(Ed Keon)表示。继上周三和周四表现疲软后，上周五股市大幅下跌。较长期限债券的收益率下降，如基准的10年期债券，但较短期限的2年期和5年期债券的收益率上升。

在所谓的平仓交易中，这些短期债券与10年期和30年期债券收益率之间的息差大幅收窄。当利率上升时，这很常见。短期利率较高反映了美联储基金利率的预期上升，而长期收益率下降，因为历史上的想法是，美联储收紧政策会放缓经济。

美联储还提供了新的经济预测，包括一张利率图表，显示它预计在2023年两次上调联邦基金利率，此前它的预测包括不加息。

美联储发言人将在未来一周获得大量关注。鲍威尔周二在众议院冠状病毒危机特别小组委员会上就美联储的政策反应和经济发表讲话。他的言论可能是市场夏季缓慢但动荡的第一周的亮点。

其他一些美联储官员也在发言，包括周一的纽约联储主席约翰·威廉姆斯和周二的旧金山联储主席玛丽·戴利和克里夫兰联储主席洛丽塔·梅斯特。其他发言人包括亚特兰大联邦储备银行行长拉斐尔·博斯蒂克和圣路易斯联邦储备银行行长布拉德。

“从别人那里获得更多的色彩肯定是关键。”Bleakley Global Advisors首席投资策略师彼得·布克瓦（Peter Boockvar）说，“我最感兴趣的当然是鲍威尔要说的话。他们现在都将向我们提供声明中的内容以及鲍威尔在美联储6月会议结束时所说的话。”

人们应该对本周五的个人消费支出数据很感兴趣，因为它包括美联储密切关注的PCE通胀指数。美联储一直坚持认为，通胀数据上升只是暂时的，明年应该会平静下来。

布克瓦表示，通货膨胀数据应该反映出与5月份消费价格指数相同的价格上涨，同比上涨5%。

“这将显示出一些相当强劲的环比增长。”布克瓦表示，通胀数据将是市场最重要的数据。

“这就是今年剩余时间的全部——通货膨胀、通货膨胀、通货膨胀以及美联储如何对此进行调整。”他说，“在这场通胀辩论中，这不仅仅是美国的事情，而是全球的事情。”

尽管美联储现在预计2023年将两次加息，但市场对通胀更加怀疑。根据期货市场，投资者认为明年可能会有一次或多次加息，在2023年底之前总共至少会有四次加息。

美联储预计今年PCE通胀率为3.4%，比3月份的预测高出一个百分点，但仍预计明年将温和增长2.1%。

在美联储在未考虑抵押贷款利率飙升的情况下采取微小的紧缩措施后，住房数据也将引起市场的极大兴趣。

据《抵押贷款新闻日报》报道，截至上周四，30年期固定贷款利率跃升至3.25%，为数月来最高。美联储目前每月购买约400亿美元的抵押贷款证券，这将与国债购买一起放缓。

现有房屋销售周二公布，新房屋销售周三公布。

*价值与增长*

科恩表示，市场波动剧烈，但对美联储的政策变动泰然不动。他表示，自己的投资组合中股票比重高于基准。“我们看好今年的收益可能增长40%，利率仍然很低。这对股市来说是个好环境。”

随着上周市场交易走低，科技股和一些成长股保持不变。科技股几乎没有上涨，上周涨幅接近0.1%。表现最差的行业是价值领域——与大宗商品相关的行业，或者是重新开放的周期性贸易的一部分。

材料价格上周下跌6.3%，金融类股下跌逾6%，因为收益率曲线持平有可能损害银行利润。

“我们在价值型股票和重开交易方面做得很好。他们在六个月左右的时间里真的做得很好。”科恩说，“市场上没有什么东西是永远不变的。这可能有点反向旋转。这是(科技行业)重大转变的开始，还是小幅反弹，还很难说，利率将是一个决定因素。”

科恩称，如果受到密切关注的10年期国债收益率从目前的1.5%升至2%，这将对价值型股票有利。但如果该收益率保持在1.5%左右，科技股可能继续表现良好。

作为美国国债基准的10年期国债收益率在过去一周大幅波动。在上周开始时约为1.45%之后，美联储会议后该指数一度升至1.59%的高位，但上周五又回落至1.44%左右。

两年期美国国债上周五的收益率为0.256%，较前一周的收盘价0.149%大幅上升。

“我猜，鲍威尔在新闻发布会上明确表示，在2023年之前不打算加息。”科恩说，“直到2023年，你将获得我们现在的繁荣，2022年你将获得相当强劲的增长。到2023年的时候，经济将会放缓，美联储会在经济放缓的情况下加息吗？大概不会。”

科恩表示，这将限制美联储加息的幅度。他表示，除非通胀出现意外上升，否则美联储在2023年前加息的可能性很小。

他表示：“市场认为，在通胀没有意外惊喜的情况下，美联储要到2023年才会加息，而且他们在2023年不会加息那么多，因为他们将面临衰退的风险。”

BTIG股票和衍生品策略主管朱利安·伊曼纽尔(Julian Emanuel)表示，美联储现在给市场注入了新的波动水平。他预计，随着美联储7月底会议的临近，以及美联储8月底前往怀俄明州杰克逊霍尔参加年度研讨会，投资者现在将处于紧张状态。

许多经济学家预计，杰克逊霍尔将成为美联储公布缩减计划细节的论坛。一旦美联储宣布将削减支出，预计将等待几个月，然后在未来几个月内逐步削减支出。放松计划的结束很重要，因为这将为基于经济实力的潜在加息打开大门。

“这里的说法是，市场可能会继续在他们对美联储评估过渡时期是否正确的看法上来回波动。”伊曼纽尔说，“暂时的”是美联储对其观点的描述，即通胀飙升将是短暂的。

过去一周，随着大宗商品市场的大规模抛售，市场上的一些通胀压力消散了。美联储的政策言论有助于刺激美元飙升，这是抛售的部分原因。但第一个催化剂是中国为过热的大宗商品市场降温的举措。路透社报道称，一家中国政府机构计划释放铝、铜和锌的储备。

铜价上周下跌逾8.4%，为2020年3月以来最糟糕的一周。