【友财网外汇资讯】-人民币4 -5月升值主要由于美元走弱及东南亚疫情蔓延。4月份以来由于高通胀和流动性充裕使得美元走弱，同时东南亚疫情蔓延影响了相关经济体的产业链，使得人民币相对部分亚洲货币升值。

人民币升值利好于港股。无论以港币计价还是以人民币计价，港股指数的市场表现均与美元兑人民币汇率呈现显著的负相关关系。这是因为港股中大多数公司的主营业务收入和利润来自于内地，人民币升值将使得港股的盈利预期同步上升。

摩根士丹利：泡沫破裂后美股或暴跌70%

摩根士丹利投资管理首席全球策略师尼尔(Louis Neal)撰文指出，历史研究显示，这些泡沫在上升的阶段其实也都经历过波折，只是那些盘整一般而言都只有25%左右的幅度，而不会超过35%，一旦超过35%，也就不再成其为盘整，而是变成了下跌的单程车票了。

等到泡沫达到顶峰之后再破灭，接下来的底部平均而言是在两年多一点时出现的，较之峰值低了70%左右。就上升过程中的盘整而言，除了小型疫情股票指数外，其他四个泡沫都经历了至少35%，但是不超过50%的盘整。这也就意味着，这些泡沫想要在短期内再度吹起，已经可能性不大了，而它们距离典型的底部，又有着很远的距离。

摩根大通发表研究报告指中国恒大(03333.HK) 在与盛京银行(02066.HK) 进行关连交易被监管机构调查消息传出后，恒大股价自5月底起跑输国指同期表现约8%，公司一周后发公告指，其遵守法规，周一(7日)亦进行回购，相信有关举措是公司展现自信。同时，近期市场气氛改善，恒大销售料改善，应可消除投资者忧虑。考虑上述因素以及过往回购后每次均带来正面回报，上调投资评级至增持，目标价15港元。

花旗发布研究报告，予周大福(01929)“买入”评级，目标价由12.5港元升26.5%至17港元，并上调其2022-23年度纯利预期分别为13%及17%。该行预计，公司于中国内地市场的批发毛利将恢复正常化至27至28%，同时今年将在内地增加700间以上分店，当中75%至80%会以特许经营模式展现。

该行表示，公司去年度核心盈利、收入胜预期，主因内地批发表现强劲。经调整毛利较预期低，主因金价于下半年下跌，但部份被销售及行政开支下降抵销，核心经营溢利符合预期。此外，公司新增高毛利产品占比，和对三四线城市的渗透率都快于预期，预计上半年可因去年低基数而持续有增长。

招银国际发表研究报告指，雷蛇(1337.HK)于游戏行业定位良好，包括周边设备、系统、软件及服务等，随着全球游戏市场及东南亚电商市场的快速发展，料雷蛇将从中受惠。该行首予雷蛇买入评级，目标价3.22港元。该股现报2.19港元，最新总市值195.13亿港元。

美银证券发表报告表示，华为于6月4日宣布已将鸿蒙操作系统的关键代码捐赠给OpenAtom基金会，令鸿蒙成为独立于华为的开源系统。同时有公司开始推出使用鸿蒙操作系统的产品，预期鸿蒙操作系统可能会更快推出，将将提振中软国际(0354.HK)新兴业务的盈利。报告又指，尽管中软近期股价上涨，但与MSCI中国指数相比，仍然认为该股票的估值具有吸引力。该行上调中软2021至2023年度盈利预测1%至7%，目标价由11.5港元上调至13.3港元，重申“买入”评级。该股现报11.82港元，最新市值343亿港元。

（文章来源：东方财富研究中心）