【友财网外汇资讯】-牛市是美妙的。

投资者变得更富有。错误被掩盖。美国企业扩张，人们感觉更聪明了。这一次可能会持续很长时间，但毫无疑问，总有一天会结束。当牛市持续数年时，赚钱感觉很正常。股票投资者笑得更多，有时看起来有点沾沾自喜，并相信他们相当聪明。

多年前，Avenir Corporation的彼得·基夫(Peter Keefe)告诉Farr, Miller and Washington总裁兼首席执行官迈克尔·k·法尔(Michael K. Farr)：“世界上只有两种投资者：一种是谦卑的投资者，另一种是即将谦卑的投资者。两次谦卑之间的时间越长，下一次得到的痛苦就越大。

尽管美国就业市场有810万个空缺职位，但失业率仍然很高。没有申请这些工作的人群中，有一部分是婴儿潮一代，他们正在决定他们有足够的工作，并将退休。

迈克尔·k·法尔很担心这些人，因为他们是根据价值创历史新高的投资组合做出决策的。这是创纪录高估值的众多潜在陷阱之一。

你看过你最近的交易账户报表了吗？很好，不错吧。无论何时看你的资金账户，请注意“未实现收益”的数字。减去这个数字的三分之一来确定你账户的税后实际货币价值。

回顾几年前，投资组合表现非常好：自1月1日以来，投资于标准普尔500的100万美元投资组合上涨了逾10万美元。这是在短短五个月内超过一年的平均水平。

一位客户最近打电话来征求意见。他正在考虑购买一架价值300万美元的二手飞机。他说，他计算了一名全职飞行员的成本、燃料、存储、维护和保险，他认为他可以“成功地完成这笔交易”。

迈克尔·k·法尔怎么想的？他喜欢为他客户的目标和梦想当啦啦队长，做“刻薄的迈克尔”一点也不好玩。

于是，迈克尔·k·法尔说：“太好了。我相信你的数字是合理的，但我的问题是：你可以想象拥有自己的飞机会有多酷，但你能想象如果市场下跌30%，需要三年时间才能恢复，你会有什么感觉吗？会不会觉得自己很傻？你会觉得自己是个混蛋吗？会不会被压力压疯？”

当市场处于高位时，推断最近的强劲回报并想象未来5年或10年能赚多少钱是令人兴奋的。这是一个古老的错误。它源于短暂的记忆和自满。投资就像在海里游泳：在温和平静的日子里很棒，很容易忘记暗流和巨浪的危险。

目前的牛市似乎阻力最小的路径是上涨。明年可能也会很强劲。对标准普尔500指数2022年的收益预期上涨了逾15%。明确的一帆风顺吗？

也许会有一段时间吧。在你购买第三套房子、一辆昂贵的新车、加入一个新的乡村俱乐部或做一大笔慈善捐款之前，请记住——一切都会过去。