【友财网外汇资讯】-未来一周，随着养老基金和其他大型投资者买入债券、卖出股票，重新平衡投资组合，股市可能会受到季度末交易的冲击。

本季度美国债券收益率的大幅上升促使基金经理转移持有的股票，以弥补债券持有的不足。

未来一周的焦点可能转向整体经济，美国3月就业报告预计将于周五公布，白宫基础设施计划预计将于周三公布。美国供应管理学会(ISM)周四还将公布制造业数据。

美国3月份的就业报告计划在耶稣受难节股市休市的一个上午发布，但债券将交易半天，至中午结束。根据道琼斯(Dow Jones)的数据，经济学家预计3月份新增63万个就业岗位，失业率从6.2%降至6%。

总统乔·拜登预计将于周三在匹兹堡公布他的3万亿至4万亿美元基础设施计划的细节，但策略师说，现在说该计划可能采取什么形式或最终规模有多大还为时过早。

过去一周，股市走高，而国债收益率波动较小。上周五，备受关注的10年期国债收益率为1.67%，低于前一周的1.75%。收益率与价格走势相反，策略师预计，随着投资者重新平衡他们持有的资产，未来一周利率将继续下滑。

Bleakley Advisory Group首席投资策略师彼得·布克瓦（Peter Boockvar）表示，“这是本季度的最后一周，因此可能会有很多与此相关的噪音。”

“显然，我们会密切关注债券。10年期国债目前似乎处于1.60%至1.70%的区间。我认为人们只是想在这里找到自己的立足点。他们正试图弄清楚。”

一些策略师表示，季末的交易可能最终有利于股市，尤其是大型科技股，因为利率已暂时停止走高。

本季度迄今为止，股市走高。标普500指数上周上涨1.6%，本季度迄今上涨5.8%。道指上周上涨1.4%，第一季度迄今累计上涨8%。

纳斯达克指数是落后者，上周下跌0.6%，本季度上涨1.9%。

债券市场本季度的走势要剧烈得多，基准10年期国债收益率从去年年底的0.93%上升。

NatWest的布莱克·格温(Blake Gwinn)在谈到10年期国债收益率时表示，“现在它占据了主导地位。”10年期国债是最受关注的收益率，因为它会影响抵押贷款和其他关键融资利率。

该行美国利率策略主管格温说，他改变了对10年期国债的看法，他现在预计10年期国债收益率年底前将从1.75%升至2%。但他说，短期内，随着大型基金购买美国国债，美国国债收益率可能会继续下跌。预计日本投资者也将在周三前后成为积极的买家。

“如果有什么不同的话，我们真的希望它继续推低收益率，使我们有更好的机会再次做空。”他说。

*基础设施计划*

格温表示，他关注拜登的基础设施计划，不认为该计划已被市场消化。总统刚刚签署的1.9万亿美元的财政计划是债券收益率的一个驱动因素，投资者正在权衡经济活动的预期刺激和它将带来的更高债务水平。

“对我来说，拜登计划是目前美国国债市场的最大风险。我不知道今年拜登的全部计划会发生什么...预测。”他说，“如果我们突然开始在这方面迅速行动，并且在第二季度开始出现这种情况，我将不得不重新考虑2%的目标。”

格温说，市场已经出现了“财政疲劳”。

他说：“关于该法案将如何通过、何时通过以及是否通过，还有很多怀疑和不确定因素……这还不够具体。”

这项计划预计将持续多年，民主党人预计将寻求增税来为其买单。

*轮换*

投资者转向周期性股票和价值型股票的趋势预计将持续到下个季度。第一季度迄今为止，能源股和金融股表现最好，分别上涨约33%和16.5%。科技股上涨1.7%，但表现优于公用事业股和消费必需品股。

Richard Bernstein Advisors的副首席投资官丹·铃木（Dan Suzuki）表示，“我认为市场的某些部分有很大的上行空间，但部分上行空间可能是以成长型股票为代价的。”

他还预计，成长型股票将继续对利率上升做出负面反应，而在利率下跌时则会做出积极反应。这种交易在过去一周有所脱钩。

“不可能每次摆动都一对一地进行匹配。”他说，“我认为背后的基础是真实的。如果你认为利率将在年底达到2%，这对昂贵的高成长股来说真的很糟糕。市场更关心方向，而不是绝对水平。利率越高，高市盈率股票的情况就越糟糕。”

铃木表示，利率上升正在打击部分市场泡沫。佛罗里达大学(University of Florida)一位金融学教授的数据显示，特殊目的收购公司(SPACs)的股票在2月份上市首日大涨，平均涨幅超过5%，3月份则没有上涨。

他说：“当我们看到经济以令人难以置信的速度越来越好时，特别是当你加上刺激措施时，你会看到那些将从经济加速中受益最多的公司，它们将增长两倍、三倍以上。”

“值得称赞的是，那些市盈率高的成长型股票去年非常有弹性……明年科技股的收益增长将达到15%左右，但经济中周期性较强的板块——能源、材料、工业、小型股，由于经济复苏，它们今年的收益增长将强劲得多。”