【友财网外汇资讯】-揣测中国政府最新去风险行动的目标，正成为一项重要的交易策略。

那些没有注意到官方关于资产泡沫警告的人，被1.3万亿美元的中国股市下跌所打击，最受欢迎的股票受到了抛售的冲击。

此前不久，尽管有证据表明监管机构越来越担心蚂蚁集团的商业模式，但中国政府还是在最后一刻推迟了规模350亿美元的上市计划，令数百万潜在投资者感到震惊。

另一个自满的迹象是，腾讯控股有限公司在金融科技行业受到攻击之际市值接近1万亿美元，但随后股价却遭遇了2011年以来最糟糕的一周。

资产价格的快速逆转表明，尽管外国投资者越来越多，但政府对中国金融市场的影响力仍然很大。尽管监管机构比过去更直言不讳地表达自己的意图，但政策对外界仍不透明。在去年的刺激措施将杠杆率推高至经济产出的近280%之后，中国政府应对风险的决心是显而易见的。

“中国正面临着一个日益复杂的环境。”北京BG资本管理有限公司首席执行官李根说，“官员们已经多次表达了他们对资产价格偏离经济基本面的担忧，还有海外金融动荡的风险。”

仅在本月，中国银行业监管机构就对该行业的杠杆率发出了警告，央行一名副行长提议制定新的《金融稳定法》，国务院总理李克强谈到了中国在降低金融体系风险方面面临的“艰巨任务”。证监会主席周六表示，必须严格控制“热钱”的大量流动。

尽管打击不稳定因素的新战线让投资者感到不安(并受到惩罚)，但官员们迄今已成功地在没有造成恐慌的情况下戳破了泡沫。

沪深300指数较去年3月的低点高出40%以上，自政府支持的基金入市以来一直稳定在5000点左右。今年迄今创纪录的100亿美元公司债券违约并未削弱投资者对评级较高的债券的信心。中国政府债券是世界上波动最小的债券之一。

政府正在利用经济复苏的机会去杠杆化，这是一个在与美国的贸易战中被搁置了很久的目标，而疫情又进一步推迟了这个目标。

中国在全球金融危机后积累了创纪录的债务，当时中国大举放贷，以避免西方遭受经济衰退的冲击。2017年抑制债务增长的努力，特别是在影子银行业，导致货币市场利率上升和政府债券暴跌。

“市场有可能经历2017年和2018年的重演。”北京湖滨资产管理有限公司信贷投资总监石敏表示，“2018年，民营企业和房地产受到的冲击最大。今年的目标是产能过剩、杠杆率高的地方国有企业。”

在世界主要央行大举注资、拜登政府准备推出1.9万亿美元支出计划之际，北京方面的谨慎表现尤为突出。相对于摩根士丹利资本国际公司(MSCI Inc.)的全球基准指数，这一分歧是沪深300指数将迎来2016年以来表现最差的一个月的主要原因。

对去杠杆化的关注可能会继续影响金融市场最脆弱的部分。除了昂贵的股票，房地产市场及其负债累累的开发商、地方政府融资平台和能源生产商也面临风险。

“金融稳定将面临更复杂、更严峻的挑战。要高度重视，稳步应对，积极有效遏制金融风险蔓延，坚决守住避免系统性金融风险发生的底线。”

中国人民银行副行长刘桂平在3月16日的一篇文章中写道。

自去年11月以来，应对风险的行动加快了步伐，因为刺激计划正在发挥作用，唐纳德·特朗普(Donald Trump)将不再是中国的威胁。在11月3日蚂蚁集团上市的一周后，北京方面提出了遏制互联网行业垄断行为的新规定——仅三个月后就成为法律。金融监管机构现在把目标对准了腾讯，要求其加强监管。

多年的宽松监管让阿里巴巴集团和腾讯等公司得以成长为庞大的帝国，其业务对数百万中国人的生活至关重要。

中国央行行长易纲周日表示，中国仍有向经济注入流动性的空间，同时保持杠杆率稳定。

瑞银全球财富管理(UBS Global Wealth Management)首席投资办公室在3月3日的一份报告中写道：“我们仍然乐观地认为，中国能够在不发生信贷危机或硬着陆的情况下管理好去杠杆过程。”该报告由马克·黑费尔(Mark Haefele)和谭敏兰（Min Lan Tan）牵头。