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基金经理警告称:大多数投资者对债券收益率飙升“还没做好准备”
  天成 2021-03-03 11:51:42 27970
Smead Capital Management总裁科尔·斯米德(Cole Smead)周二对CNBC表示,投资者需要权衡一家公司是受到经济复苏的正面影响,还是受到经济复苏对“资金价格”的负面影响。

【友财网外汇资讯】-股市上周因美国公债收益率上升而震荡,一位基金经理警告称,股市投资者对即将到来的“痛苦”准备不足。


基金经理警告称:大多数投资者对债券收益率飙升“还没做好准备”


Smead Capital Management总裁科尔·斯米德(Cole Smead)周二对CNBC表示,投资者需要权衡一家公司是受到经济复苏的正面影响,还是受到经济复苏对“资金价格”的负面影响。


斯米德说,“经济赢了,股市输了,我认为投资者根本没有考虑到这一点。”


在他发表上述言论之前,基准的10年期美国国债收益率上周大幅上升。由于投资者开始考虑央行收紧货币政策的可能性,这一举措在疫苗推出和需求被抑制的希望的推动下,提振了经济增长和通胀预期,并打击了风险资产。


股市通常会在利率上升时下跌,因为大公司必须支付更多的利息来偿还债务,这导致投资者重新评估交易环境。


周一晚些时候,收益率的涨势有所缓和,周二下午,欧洲10年期国债收益率约为1.4256%,接近一年前冠状病毒疫情开始在全球蔓延时的水平。


然而,斯米德指出,2018年底,10年期国债收益率超过3%,这表明基础经济动能的回归可能对股市产生更大的负面影响。


“我今年37岁,大多数像我这样年纪的人一辈子都没见过可怕的熊市。他们在春天几乎喘不过气来,但他们从未见过真正糟糕的股市,也从未见过债券亏损。”他补充道。


“我认为大多数投资者对此没有准备,因为狗追车,人们追股票,这就是野兽的本性。”


近期国债收益率的上升促使投资者进一步转向所谓的周期性股票,这些股票的表现往往与能源和金融类股等整体经济的表现一致。斯米德认为,虽然“市场风险看起来很可怕,但投资风险看起来很好”,他指出,他的公司一直在以较低的估值买入西蒙等购物中心运营商的股票。


“这与说‘明年标准普尔500指数的收益会是多少’完全不同。只有上帝才知道,在估值的基础上,人们会为这些收益支付多少。”


美国大多数蓝筹股最近几周公布了2020年全年收益,超出了分析师的预期。不过,斯米德暗示,市场估值已脱离这些基本面因素,若经济复苏进一步推高国债收益率,市场可能会变得脆弱。


他表示,“今天标普500指数与有形或无形资产分离,这些资产与股票价格之间没有关系,因为它与市场有关。”


“我认为,如果人们意识到这一点,股市的损失就会随之而来。在接下来的两到三年里,我们可以看到相当多的地狱和痛苦会降临。”他补充道。


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