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泡沫警告无人理会 因为每个人都是股票的买家
  钱劲 2021-02-23 10:36:11 28035
股票基金正以前所未有的速度吸引新资金,而对冲基金正创纪录地增加其股票敞口。企业自身正重新成为大买家,股票回购数量较一年前翻了一番。

【友财网外汇资讯】-美国人对股票的热爱正在加深,从狂热的短线交易者到古板的机构,每个人都在进一步深入股市。


泡沫警告无人理会 因为每个人都是股票的买家


股票基金正以前所未有的速度吸引新资金,而对冲基金正创纪录地增加其股票敞口。企业自身正重新成为大买家,股票回购数量较一年前翻了一番。


这种喜爱突显出,在政府支持和疫苗的支撑下,人们对经济复苏的信心日益增强。尽管这种狂热的某些方面——主要是对低价股和期权的日益痴迷——是人们每天发出泡沫警告的基础,但仓位的大幅上扬证明了这股反弹的坚实支柱。


标准普尔500指数较3月份上涨了75%,使上世纪30年代以来在这个周期阶段的所有牛市都相形见绌。


James Investment Research)的资金经理布莱恩·卡尔佩珀(Brian Culpepper)说,“这真是太神奇了。每个人都认为股市会涨,涨,涨。”他补充说。“无论是从众心理,还是害怕错过,这就是你所看到的。”


从上一轮熊市底部开始的繁荣周期是年轻的,只有11个月,而牛市平均为5年。但它的速度弥补了时间的不足。标准普尔500指数目前从低点到高点的涨幅已经超过了其他三个全面牛市。如果历史可以作为参考的话,这一次很可能已经完成了一半以上,因为前13次牛市的平均回报率是126%。


事实上,在美国银行(Bank of America)本月进行的一项调查中,多数基金经理认为当前的牛市已进入后期阶段。


道富环球投资管理公司(State Street Global Advisors)美国SPDR交易所交易基金业务首席投资策略师迈克尔·阿伦(Michael Arone)表示,“我认为我们还没有达到泡沫水平,但肯定有一些危险信号显示,人们正在把所有的钱都投在股市和风险上。”


“你需要那种欢欣鼓舞的时刻才能让牛市见顶。”


投资者还没有意识到这种危险。据Informa Financial Intelligence旗下EPFR编制的数据显示,上周,投资者向专注于美国股票的基金注入了360亿美元资金,这是20多年来最大的资金流入。


对冲基金正在削减看跌押注,同时增加看涨押注。高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)机构经纪部门编制的数据显示,它们的净杠杆率(衡量行业风险偏好的指标,包括多头和空头头寸)本月攀升至创纪录水平。


错失良机的代价正令投资者忧心忡忡。自3月以来,美国股市市值已惊人地增加了12万亿美元。事实证明,与互联网时代相媲美的估值并没有阻碍风险偏好。这种游戏的名字叫“低价购买”。因此,市场回调幅度不大。自去年10月以来,标准普尔500指数已经出现了七次明显的回落,其中包括1月底的一次,在反弹站稳之前,跌幅没有一次超过4%。


“过去一个月有好几次,市场似乎已经被拉下了地毯,‘下跌'已经开始,但每次都有买家介入。”Saut Strategy的Andrew Adams在一份报告中写道,“这不是一个‘正常’的市场,但只要它继续走高,我认为我们几乎是被迫持有股票。”


看空者几乎无处可寻,在1月份散户驱动的空头挤压中,卖空交易降至新低。事实上,根据全美积极投资经理协会(National Association of Active Investment Managers)的一项调查,本月早些时候,通常净空头头寸最多的看跌群体在股市中有80%的多头头寸,之后转为中性头寸。


让美国公司加入到不断壮大的买家大军中去吧。公司——上一轮牛市的可靠盟友——在2020年的疫情大流行期间被迫撤退并保存现金,但它们又在自己的股票上大肆挥霍。EPFR编制的季度数据显示,在本财报季,这些公司宣布的日回购规模平均为69亿美元,至少是2006年以来的最高水平。


EPFR分析师温斯顿·蔡(Winston Chua)表示,“回购往往与标普500指数的表现有非常高的相关性,因此回购热潮令人鼓舞。”


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