【友财网外汇资讯】-最近几个月，尽管冠状病毒大流行的乌云继续笼罩着全球经济，但股市仍在继续上涨。

尤其是银行和汽车等周期性行业，由于市场受到央行前所未有的刺激，投资者希望利用预期的经济复苏，从中获得了意外收获。

这引发了人们对股市是否脱离现实的质疑，但汇丰私人银行(HSBC Private Banking)全球首席市场策略师威廉·塞尔斯(Willem Sels)认为，总体而言，股市仍然受到四个因素的支撑。

塞尔斯周三在接受CNBC采访时表示，流动性以及政府和央行政策措施导致的尾部风险降低，是总体上升趋势的关键驱动力。

“其次，投资者对收益的预期相对较低。现在分析师们已经开始提升这些预期，但收益预期仍相对较低，市场也从中受益。”

尽管预期会受到疫情大流行的冲击，但迄今为止，财报季带来的惊喜更多是积极的，而不是消极的，许多人现在大幅上调了他们的预测，但塞尔斯也暗示，股市的仓位仍然很低。

塞尔斯说：“投资者相当怀疑，我们的客户也持有大量现金，但如果你看看调查，美国投资者只有23%看多，通常在20%到45%之间，所以我们处于底部。”

他还强调，大部分经济数据的焦点都是前瞻性的，采购经理人指数(PMI)读数表明，对未来的看法比过去几个月的关键数据点所显示的要积极得多。

塞尔斯认为，投资者应该考虑相对于公司债券市场的股票估值。

他表示，“如果你看看投资级BBB评级(中等质量企业信贷)的情况，你就会发现，我们相信，你将继续得到央行的支持，这种支持将继续存在——债券市场甚至在谈论收益率曲线控制。”

“此外，你还可以将科技板块在指数中的规模和权重都有所增长这一事实考虑在内，它的溢价显然要高得多，或者比其他板块高出好几倍，你可以解释这些估值。”

塞尔斯表示，客户正开始将目光从FAANG (Facebook、苹果、亚马逊、网飞、谷歌)的巨型股票转向“非常规”的科技公司，这些公司涉足其他领域，专业科技公司如今已融入医疗保健、在线消费、自动化和金融等行业。

*坚持“优质”股票*

汇丰私人银行业务仍增持成长股和高质量大盘股，包括电信、科技和一些医疗保健类股。塞尔斯表示，他不会“将这种趋势转向低质量、过度周期性的行业。”

优质股票是指盈利能力高、长期业绩稳定、资产负债表强劲的公司，而成长型股票是指那些能够产生可观且可持续的现金流、收益表现增长速度快于行业同行的公司。

塞尔斯认为，不均衡的“U型”复苏将意味着每个公司在现金流和资产负债表实力方面的定位不同。

他表示，“美联储最近警告称，就利率覆盖面而言，在过去一个季度，利率覆盖面低于1倍的公司数量已从18%升至25%。”

“贷款标准开始收紧，因此资产负债表的质量仍然很重要，因此我们不会进入低质量，我们将继续坚持高质量的股票。”