【友财网外汇资讯】-即使按照中国的标准，7月对中国股市来说也是疯狂的一个月。

衡量上海大盘股的指标出现了五年来的最佳表现，而深圳的高价科技股一度成为全球最热门的股票。成交量连续17天超过1万亿元人民币，这是自2015年以来从未发生过的。中国A股市值最高的股票贵州茅台今年7月创下七次历史新高，随后一天损失250亿美元。

虽然没有一个单一的触发因素可以解释中国股市为何会上涨，但来自官方媒体的乐观评论鼓励散户投资者大举入市。尽管北京方面使用了一些自己最喜欢的工具来试图冷却这种热情，但对错失良机的担忧是如此之大，以至于中国对冲基金仅在7月份就卖出了约1500种新产品。

波动性将持续到8月。随着中国经济从冠状病毒爆发中复苏，中美紧张局势的加剧将考验中国缓慢牛市的雄心。近年来最大的在岸股票交易改革将开始实施，这将扩大一些股票的潜在价格波动。

以下是8月份可能影响中国股市和债市的因素：

*创业板改革*

中国在6月份表示，在科技含量较高的深圳创业板上市的股票，在头五个交易日将不再受每日价格限制。新规定下的第一批股票发售可能会在8月份开始。当这种情况发生时，创业板上市的每只股票都将被允许涨跌幅度高达20%，而目前的涨跌幅度上限为10%。

*中美关系紧张*

全球最大的两个经济体之间的紧张关系再次升级，上周恐慌性抛售控制了中国股市，这提醒人们，市场情绪会变得多么糟糕。上周五，中国大陆以外的交易员卖出了价值超过23亿美元的中国股票，这是通过香港交易所流出的资金规模最大的一次。

高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)首席中国股票策略师刘金乐(Kinger Lau)说，美国总统大选前将会有更多的曲折，使市场更加动荡。

*经济复苏*

交易者将寻找中国经济复苏步入正轨的新迹象。它在第二季度恢复增长，这标志着全球努力摆脱冠状病毒疫情带来的衰退的一个重要里程碑。

摩根大通资产管理公司(JPMorgan Asset Management)首席亚洲市场策略师戴辉表示，“中国经济正在逐步复苏，尽管全国各地都有零星疫情爆发。”

“随着经济恢复增长，消费者信心也应该会回升。未来6-12个月，我们对中国股市仍持建设性态度。”

*中国央行*

中国央行在提供流动性方面变得更加谨慎。虽然它希望鼓励放贷，以便企业能够生存和发展，但它希望确保这些资金不会增加金融体系的风险。根据彭博社基于到期日和政策贷款注入的计算，今年7月，中国央行消耗了最多的现金。

花旗集团(Citigroup Inc .)策略师孙露表示，由于这导致企业融资成本上升，中国央行方面可能会在未来几个月再次放松政策。她表示，“我们相信，流动性紧缩已经过去了。下调存款准备金率仍将在下半年讨论。”

*债券供应*

对于主权债券而言，中国央行的谨慎做法一直是个坏消息。在7月份的股市飙升中，主权债券成为了附带损害。中国10年期政府债券已经承受着发行激增的压力，将出现自2018年以来最长的月度下跌。

鉴于银行将需要拨出现金购买新债，收益率在8月份可能会走高。澳新银行中国有限公司(ANZ Bank China Co.)市场经济学家邢兆鹏表示，预计中央和地方政府以及政策性银行将在8月份发行人民币6,000亿元债券。他补充说，这一规模将足以损害固定收益市场。