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人民币汇率已经成为全球外汇市场参与者越来越重视的一个风向标
  云霄 2020-06-14 14:21:22 27962
从2018年中美贸易摩擦升温以来,每次冲突升级之际,人民币汇率是否贬值及中国官方是否出手维稳,中间价信号如何,都成为全球外汇交易员密切关注的指标。

【友财网外汇资讯】-人民币汇率已经成为全球外汇市场参与者越来越重视的一个风向标,尤其在中美关系对全球风险情绪日益重要的时候。


人民币汇率已经成为全球外汇市场参与者越来越重视的一个风向标


从2018年中美贸易摩擦升温以来,每次冲突升级之际,人民币汇率是否贬值及中国官方是否出手维稳,中间价信号如何,都成为全球外汇交易员密切关注的指标。人民币对一众新兴市场货币走势显著的影响力,也在彭博进行的相关性研究中得到证实。


上个月末中美局势因香港问题再度紧张之际,中国央行设定的人民币中间价没有明显偏强或偏弱的信号,导致离岸人民币当日一度大跌0.7%追平历史低位,当日澳元最大跌1.3%,哥伦比亚比索最大下跌1.4%;随后的近两周,随着中美冲突并未实质升级,离岸人民币上涨约1.5%,澳元涨逾5%,巴西雷亚尔涨逾7%(尽管巴西的疫情还在蔓延)。


“人民币是衡量全球风险情绪的重要指标,如果人民币走弱,市场会担心中国对世界输出通缩,这将对其他经济体产生负面影响。”跟踪外汇市场长达二十多年的Mansoor Mohi-uddin表示,人民币也是衡量中美贸易战风险的关键指标。他日前加入新加坡银行担任首席经济学家。


*进口大户*


新兴市场货币不仅受中美关系对全球市场风险偏好的左右,也因中国在全球贸易中的地位,与人民币走势出现明显的联动趋势,且在对中国有大宗出口的国家表现得尤为显著。


彭博的一项研究发现,人民币汇率对于拉美货币、澳元和新西兰元等汇率的影响最大。从2017年中以来当人民币波动剧烈的时候,平均而言人民币每波动1%,哥伦比亚比索和巴西雷亚尔将同向波动超过1%,澳元和新西兰元也将同向波动0.8%和0.7%。


“人民币对新兴市场大宗商品出口国货币的影响大,主要是因为中国是它们的主要买家。”AxiCorp全球首席策略师Stephen Innes在采访中表示,近期中国经济复苏的前景推升工业金属,拉美货币从人民币走强和美元走弱中获益,后者也导致资金流入新兴股票市场,进一步带来美元的卖压。


Stephen Innes指出,马来西亚林吉特对人民币非常敏感,主要是因为马来西亚对中国出口大量商品,林吉特必须和人民币基本保持一致;而由于韩国和中国有共同的区域特征,韩元就是高beta版本的人民币。新加坡也高度依赖中国,因为大部分在新加坡加工的电子产品最终流向中国,因此新加坡元和人民币这一区域货币在一定范围内挂钩,对贸易往来极为重要。


“如果你能够正确判断人民币的走势,就可以有力的判断美国将怎样处理其广义贸易逆差,毕竟美中贸易逆差是全世界最大的。”Mansoor Mohi-uddin表示,如果人民币走强,那么美元可能会全面走弱。


*反弹前景*


上个月末特朗普因香港国安法宣布的制裁行动不及市场预期,中美双方确认第一阶段贸易协议仍在执行,美国贸易代表莱特希泽表示对中美第一阶段贸易协议感觉“非常好”,这些迹象让市场认为中美局势已经有所降级。摩根大通新兴市场波动率指数上周创下了2011年以来最大的周跌幅,显示出市场对于看空新兴货币的押注减少。


尽管此前美元破位下行之后人民币反弹乏力,不过上周五已经开启了补涨势头。在周三美联储利率决议前,美元进一步下挫至96附近,而境内外人民币也涨至7.06一线,且离岸人民币已经强于在岸人民币,显示出人民币升值预期在升温;而这也将对新兴市场货币形成提振。


丰业银行策略师高奇表示,预计未来几周美元指数将跌至95,并维持看多马来西亚林吉特、新西兰元等货币的头寸;他已经在7.07的位置卖出美元兑离岸人民币,目标价位6.95元。


目前美元流动性已经正常化,而中美利差仍维持在200点左右的高位,5月外资净买入至少1,145.9亿元中国债券;叠加5月创纪录的629.3亿美元贸易顺差,都将对人民币汇率形成支撑。花旗预测,一旦中美关系缓和,人民币将在今年年底和明年上半年涨向6.9元。


截止6月9日彭博汇总机构的预测中值显示,今年三季度和四季度人民币兑美元分别升至7.07和7.03元,明年一季度涨至7.0元。


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