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油价反弹和沙特油价飙升可能会伤害炼油商 抑制市场复苏
  hodor 2020-06-09 14:18:02 16011
今年以来,油价下跌了约30%,而国际基准布伦特原油(Brent) 5月份曾反弹56%。但来自多个地区炼油厂的数据显示,利润率(或称“价差”)疲弱。价差是炼油厂购买的原油价格与市场购买成品油价格之间的差额。

【友财网外汇资讯】-尽管石油输出国组织(OPEC)及其盟友上周末宣布,由于冠状病毒疫情继续对需求构成压力,该组织将在7月份继续削减每日960万桶的产量,但油价周一大幅下跌。


油价反弹和沙特油价飙升可能会伤害炼油商 抑制市场复苏


此举引发了有关油价回升的乐观言论。今年以来,油价下跌了约30%,而国际基准布伦特原油(Brent) 5月份曾反弹56%。但来自多个地区炼油厂的数据显示,利润率(或称“价差”)疲弱。价差是炼油厂购买的原油价格与市场购买成品油价格之间的差额。


原油成本上升,而炼油厂所售产品的回报却没有增加,这表明需求增长与油价上涨并不一致,这可能会迫使炼油厂减少原油购买量,从而导致原油价格下跌。


荷兰国际集团(ING)大宗商品策略主管沃伦·帕特森(Warren Patterson)表示,“值得注意的一点是,如果我们看看原油价格的涨势,就会发现它令人惊叹,但最大的不确定性在于,如果你看看炼油厂的利润率,就会发现所有地区的炼厂利润率都非常疲弱。”


“这表明,需求可能没有像许多人预期的那样迅速复苏,或者至少没有跟上我们看到的原油价格上涨的步伐。”


路透社(Reuters)援引Refinitiv Eikon的数据报道称,上周美国成品油价差为9美元,去年同期为21美元。上周,欧洲柴油的利润率达到每桶2.90美元的历史低点。


高盛(Goldman Sachs)分析师本周写道:“非常糟糕的炼油利润率和最近美国原油库存的大幅下滑,让我们对接下来的悲观前景感到安慰。”他们预计,布伦特原油价格将在未来几周回落至每桶35美元,而现货价格为每桶43美元。


*沙特20年来最大幅度提高了销售价格*


沙特阿拉伯国家石油公司(Saudi Aramco)周末宣布,将在7月份上调所有客户的官方销售价格(OSPs),部分客户的价格涨幅达到20年来的最高水平,这将进一步给炼油厂带来压力。


举例来说,仅对亚洲买家而言,沙特的售价下个月将飙升至每桶5至7美元——帕特森表示,“这将进一步打击炼油利润。”


“炼油厂目前正面临利润率下滑,目前原油价格回升只会让情况更糟。”阿联酋国民银行(Emirates NBD)大宗商品分析师爱德华·贝尔(Edward Bell)表示。


“如果炼油利润率没有改善(基于整个桶内需求的改善),那么我们预计炼油商将减少产量,从而导致原油价格下跌。”


一些关键枢纽的需求一直在回升,但仍远低于大流行前的水平,许多市场的库存仍然很高。


*中国5月份创下石油进口纪录*


中国5月份原油进口量大幅反弹,达到创纪录的每日1,130万桶,较4月份增长13%。


但分析人士质疑,这究竟是真正的消费,还是仅仅是中国炼油商利用原油价格便宜的机会主义购买。“我认为是后者。”荷兰国际集团的帕特森说,“他们利用过去几个月的低油价来囤积石油。”


在日本三菱日联银行(MUFG)的伊赫桑·霍曼(Ehsan Khoman)看来,随着中国建立战略储备,中国的部分购买行为“确实是一个机会主义购买的信号,目的是利用较低的原油成本”。


但是看到这样的反弹来自中国——第一个发现新冠肺炎的国家——霍曼说,“快速反弹的速度使人们有理由对发达经济体和其他新兴市场的需求复苏趋势感到乐观。”


“对于今年下半年的全球经济而言,中国石油消费的大幅复苏是一个可喜的标志。”


三菱日联金融集团预计,布伦特原油价格将在今年年底升至每桶46美元,2021年第一季度升至49.20美元,并与其他几家预测机构一起预测,油价将在明年头几个月升至每桶50美元。


不过,Rystad的石油市场主管比约纳尔·托霍根(Bjornar Tonhaugen)在周一的一份报告中写道,“这仍然是需求复苏的结果。”


“OPEC+必须谨慎行事,不要对原油价格上涨过于贪婪,过快地损害炼油经济,因为产品需求和价格的复苏最终将决定这次复苏。”


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