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市场在又一次暴跌后的看法:“我们称其为不可投资”
  利迪亚 2020-03-17 11:58:54 540
由于全球各国政府为了避免冠状病毒造成的人道主义灾难而关闭经济活动,投资者正在黑暗中努力应对收益预期。这给经济政策制定者缓解冲击的举措蒙上了阴影。

【友财网外汇资讯】-最近几天,华尔街股市曾两次出现自1987年以来的最大跌幅,市场参与者大多不愿认为全球股市已经触底。


市场在又一次暴跌后的看法:“我们称其为不可投资”


由于全球各国政府为了避免冠状病毒造成的人道主义灾难而关闭经济活动,投资者正在黑暗中努力应对收益预期。这给经济政策制定者缓解冲击的举措蒙上了阴影。由于波动性预计将保持在高位,交易员们正期待更多的财政刺激措施,而最重要的是,有迹象表明,危机正在消退。


以下是投资者和策略师的一些观点:


*不可投资*


Solstein Capital LLC首席执行官纳丁·特曼(Nadine Terman)称,“当VIX指数高于31时,我们认为它是不可投资的。问题是,像黄金或美国国债这样的避险资产可能会随着其他资产一起下跌。你必须非常小心,不要做多头。”


*估值下调的空间*


摩根大通公司(JPMorgan Chase & Co.)的策略师米斯拉夫·马泰伊卡(Mislav Matejka)表示,“为了让市场出现更持久的反弹,我们认为,我们要么需要看到一项尚未出台的特殊政策应对措施,要么需要更直接地认为,病毒爆发的顶峰即将到来。”


“这似乎还很遥远,事情在好转之前可能会变得更糟。”


在股市方面,“我们注意到,在过去两次衰退中,股市损失了一半以上的初始价值,而当前为20%。此外,过去三次衰退的市盈率分别为10.1倍、13.8倍和10.2倍的低点,而当前的市盈率为15.2倍,3月12日的最近低点为14.5倍。从现在开始,还有更多下调的空间。”


*无法预测*


蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)美国利率策略师乔恩·希尔(Jon Hill)称,“VIX指数历史上第三次收于80以上,这令人深感担忧。另外两个例子发生在2008年第四季度全球金融危机期间。现在很明显,我们正处于2020年冠状病毒金融危机的最严重阶段,还有很多东西要书写。接下来会发生什么几乎是不可能预测的,但逐步增加财政注资和商业票据融资安排,似乎是最接近的政策步骤。”


*政府采取行动*


瑞银全球财富管理(UBS Global Wealth Management)首席投资官马克·海菲尔(Mark Haefele)称,“各国政府已开始宣布市场正在寻找的那种有针对性的财政政策,旨在帮助有生存能力的企业度过危机。但是,在没有更好的病毒传播消息的情况下,为了让市场放心,我们可能需要看到各国政府做出更加开放的承诺,帮助那些面临现金流问题的公司和个人。”


*仍然是暂时的*


Leuthold Group首席投资策略师吉姆·保尔森(Jim Paulsen)称,“从本周开始,经济报告将很可能开始反映最近与病毒相关的工厂关闭所带来的负面影响。毫无疑问,消息会变得更糟,但至少投资者最终会重新获得基本面信息流。对糟糕数据的恐惧往往比现实更糟糕。”


“当这场危机开始时,人们普遍相信的一个基本前提——危机将是暂时的——似乎仍然是最有可能的结果。如果人们达成共识,认为当前的经济冲击确实是暂时的,经济将会复苏,那么市场仍将倾向于把目光投向当前的经济冲击之外。而且,股价和债券收益率的上升不仅反映了即将到来的经济复苏,而且还将因为恐惧的逆转而上升。”


*等待*


盛宝资本市场(Saxo Capital Markets)市场策略师埃莉诺·克里格(Eleanor Creagh)表示,“现在判断这场健康危机是否会发展成一场更严重、更持久的全球偿付能力危机,或者衰退会有多严重、有多黑暗,都还为时过早。信心是脆弱的,对未知的恐惧和持续的激进的经济关闭的前景足以使风险资产承受压力。买便宜货的时候会来的,但我们倾向于等它结束。做最好的计划,做最坏的打算。”


*相关性恐慌*


道富环球投资顾问(State Street Global Advisors)欧洲、中东和北非投资战略及研究主管阿尔塔夫·卡萨姆(Altaf Kassam)称,“是什么让恐慌的感觉是下跌的速度和广泛的性质,不是我们的绝对水平:我们看到更高的波动率指数,较低的石油价格,和陡峭的信贷利差在最近的过去,但不是同时发生的,还有有史以来最低的利率。”


“冠状病毒传播得越广,金融市场就会继续抛售得越多。现在的问题是,考虑到迄今为止对政策行动的反应平淡,政策制定者能拿出什么更积极、更协调的应对措施来进一步支持市场。”


*最大的不确定性*


法国巴黎银行(BNP Paribas)驻香港亚太区股票研究主管马尼希·拉乔杜里(Manishi Raychaudhuri)表示,“投资者不知道收益可能会在哪里——事实上,这些是最基本的变量。”


“我们可能生活在一个高度不确定的环境中。”


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