【友财网外汇资讯】-来自美国、日本和欧元区的央行领导人周末在沙特出席20国集团(G20)会议，但像流沙般难以掌控的通胀目标是他们普遍面临的难题。

这三个地区都要面对的问题是，物价早已不像预期的那样上涨，虽然央行均采取了激进的刺激举措，但人口老龄化以及科技发展阻碍他们实现所看重的2%通胀目标。

这促使这些全球影响力最大的央行对政策进行深度反思——从如何确定目标到使用何种工具实现目标。在全球应对冠状病毒疫情带来的经济冲击之际，这一过程正变得愈发紧迫。

在沙特首都利雅得举行的这次G20财经领导人会议，给美联储主席鲍威尔、欧洲央行行长拉加德和日本央行行长黑田东彦提供了进行交流的机会。

“主要央行都面临着相似的问题，包括如何应对另一场经济滑坡。”在G20会议上发表演讲的一家银行高官表示。

“他们已经讨论这个议题有一段时间了。现在已经到得出某种结论的时候了。”他说。由于事情敏感，他要求匿名。

对于在过长时间内放任物价增长疲弱的危害，黑田东彦有许多经验教训可供分享。他在2013年推出大规模刺激政策，但通胀率还是在远低于2%目标的水平停滞不前。

出于对这些风险的警惕，美联储正在进行政策框架检视，重点放在应当如何利用前瞻性指引等工具实现2%的通胀目标方面。

欧洲央行在审议中几乎肯定将改变“接近但低于2%”的通胀目标，暗示央行并不将该水平视为通胀率的上限。

如果物价上涨过快，可能在经济上和政治上产生破坏性影响。而温和的通胀，如2%，则被认为是必要的，有助于企业提高薪资，创造良性经济周期。

*强大力量*

调整物价目标的定义是否有助于抵御人口结构和科技创新带来的阻力，批评人士对此持怀疑态度。

老龄人口倾向于减少消费，而新技术则以较低的成本提高了效率。二者结合起来，将成为抑制通胀的强大力量。

为解决这一问题，美联储已经考虑了“弥补策略”等。根据该策略，央行承诺允许通胀率高于目标水平，以弥补经济低迷的影响。

不过这是一个具有风险的策略，将使得未来决策者受到束缚。“它在模型当中能够发挥绝佳效果，”里奇蒙联邦储备银行行长巴尔金(Thomas Barkin)表示，“实际操作则是会让我感到紧张。”

许多日本央行官员对于重新评估政策框架也感到担忧，怀疑微调通胀目标能否让民众更坚定相信物价将会上升。

“对于承诺实现更高的通胀目标，能否大幅改变民众的看法，日本央行内部存在诸多疑问，尤其是通胀距离当前目标仍然很远。”一名熟悉央行思路的消息人士表示。

在央行可动用的其他工具无法取得明显突破的情况下，管理公众的预期是他们目前最有力的武器。

然而，从飙涨的房地产价格到消失的养老基金收益，长期低利率带来的成本不断上升，意味着各国央行不能只是袖手寄望着通胀某天会上升。

“现在，副作用更严重了，我认为我们应该淡化益处远超过成本的讯息。”一名不愿具名的欧洲央行政策制定者称。

国际货币基金组织(IMF)总裁格奥尔基耶娃驳斥了利率可永远保持低位的想法，将政策制定者的自满比做是温水煮青蛙，直到为时已晚才会意识到。

“这是我们正面临的风险。”她在G20会议间隙举行的一场会议上说。“在低利率环境下的债务累增无法向我们传递适当信号...让我们从将要沸腾的水里跳出去。”