11月25日，央行宣布决定将于2022年12月5日施行“全面降准”，这也是继2022年4月25日后的年内第二次降准。 “准”，即为存款准备金率，和“存款利率”并不是同一个利率。 存款利率，指的是储户在银行存款可获得的利息率；而存款准备金率，指的是银行等金融机构把法定准备金存入央行的比率。一般来说，任何一家银行机构都有义务在央行的金库中保存一定百分比的资金，以弥补其对储户存款的负债。举个例子，如果准备金率为10%，银行拥有100元的资金，就需要向央行存10元作为法定准备金。 央行可以通过调整准备金率，从而实现对货币供应的控制，这一操作被简称为“降准”或“升准”。降低准备金率会促使银行发放更多的

北京时间11月21日0点，第22届卡塔尔世界杯如期开幕。网友戏称：除了国家队，中国制造、中国品牌、中国球迷等一系列中国元素都已抵达卡达尔，其中不乏海信、蒙牛、Vivo等多家中国知名企业一同“参赛”。 然而，在国际赛场的曝光，并没有给A股带来多少影响。 本周第一个交易日，沪深市场全线低开，延续上周五的弱势格局，午后跌幅收窄。截止收盘，沪深300指数收跌于3769.13点，跌幅0.85%。 坊间传闻，金融市场往往在世界杯期间伴随魔咒：例如，1986年股市崩盘、1990年美国经济衰退、1998年亚洲金融危机、2002年互联网泡沫破灭等等。而在世界杯期间，恐慌指数VIX指数往往走高。 开局不利的A股

临近美联储11月议息会议，市场普遍预计美联储将延续大幅加息的脚步，第四次上调75个基点，将联邦基金利率提升至3.75% - 4.00%的区间，但美联储内部也出现了不同的声音。 旧金山联邦储备银行行长在上周的发言中透露，“现在是开始谈论放慢加息步伐的时候了，现在是开始规划放慢步伐的时机”，并表示，放慢加息步伐十分重要，因为美联储不希望过度紧缩，就像美联储也不希望加息不足而无法放慢通胀。 美联储副主席布雷纳德在本月早些时候的一次演讲中，对进一步紧缩持提出了谨慎态度；芝加哥联储备主席也在上周警告称，如果基准利率的上浮超出预期，经济将受到巨大的“非线性”风险。尽管他们都没有公开呼吁放缓或暂停紧缩，但

9月底，刚刚才宣布加息50个基点的英国，希望借助强有力的积极财政政策以提振本国不断衰退且长期低迷的经济状况,公布了一项50年来最激进的大规模减税计划，其中包括对企业税、个人所得税、国民保险税、购房印花税、游客增值税等税率的全面下调，减税总额将达到450亿英镑。 此举也引发市场恐慌，投资者对英国资产丧失信心，英国国债遭遇史诗级抛售，这也间接导致了英国养老金的崩盘。2022年9月28日，英国央行宣布紧急救市，将“以任何必要的规模”临时购买英国长期国债，以恢复英国债券市场秩序，以此来挽救濒临崩溃的英国养老金。 但是，很多投资者都发出疑问：英国养老金主要投资于以无风险投资著称的英国金边债券，这也能翻

9月26日，央行发布公告称，中国人民银行决定自2022年9月28日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%。 外汇“准备金”的调整是不是有些“似曾相识”：9月15日，央行决定下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的8%下调至6%，为年内第二次下调外汇存款准备金率。“上调+下调”，一个月调整两次“准备金”，是有大事要发生了吗？ 细心的小伙伴已经发现了，本次月底调整的是外汇“风险准备金”，而月中调整的是外汇“存款准备金”。这两者不能混为一谈。 外汇“存款准备金” ，指的是金融机构（银行）按照规定将其吸收外汇存款的一定比例交存中国人民银行（央行）的存款，例如，

本周，美联储FOMC将于北京时间9月21日开始，举行为期两日的议息会议，并在会后公布利率决议和经济预估摘要。 由于一周前公布的美国8月CPI数据及核心CPI数据均高于预期，市场目前普遍预计美联储将在9月会议上“暴力加息”，高盛等机构也对调息幅度预测进行上调。 “加息”一跃成为本周市场关键词。那么问题来了，美联储的调控的是什么利率呢？调息后的市场又该如何发展呢？ 加息或降息，指的都是美联储（央行）对联邦基金利率的调整决定。一般来说，美联储的利率决议会公布目标利率区间，并通过市场公开业务（OMO）等手段将联邦基金利率控制这个区间内。 在美国的金融系统中，各大银行需要将所吸纳存款的一部分，按照规定

根据美国劳工部数据显示，7月美国CPI同比上涨8.5%，低于市场预期的8.7%。从结构上来看，食品项通胀依旧维持高位，食品价格环比增长1.1%，同比上涨10.9%；但由于受到美联储加息因素的压制，原油价格见顶回落，美国汽油价格环比下降7.7%，这也成为主导7月通胀下行的核心贡献项。 对比6月数据，尽管较9.1%的前值略有回落，但CPI同比涨幅仍连续5个月超过8%，维持在近40年高位，仍旧表明通胀水平居高不下，物价压力仍未缓解。 不过，早在本月初，美国国会参议院就通过了总价值7500亿美元的《2022年通胀削减法案》（简称IRA），并于美东时间8月16日，由美国总统拜登正式签署生效。颁布这份“

从2012年尾开始，日本市场代表性指数日经225犹如坐上“云霄飞车”，开启了8年逆天上涨之路，这一切或许都与“安倍经济学”有关。 上世纪80年代，“里根经济学”、“撒切尔经济学”、“克林顿经济学”等以总统、首相命名的经济理念被相继提出。这种定义符号，主要是用来概括领导人任职期间施行的对国家经济产生重要影响的经济政策和管理方式，后被统称为“总统经济学”。 安倍经济学也是其中之一，它是由日本前首相安倍晋三的名字命名，指他在任期间推行的一系列改变日本近10年历史的“总统经济政策”。 自上世纪90年代初，日本在二十年内相继经历了经济泡沫崩溃、全球金融海啸、以及福岛核泄露事故，政策失调和外围因素导致日

截止北京时间2022年6月28日收盘，上证指数收报3409.21点，重新站回3400大关。 自4月27日创下的2863.65阶段低点计算，上证区间上涨16.41%，保持良好的上升趋势。受基本面支撑及外围因素对比影响，预计国内股市趋势有望延续，投资者上车有望。 对于一般投资者来说，顺势交易是一种简单而又实用的交易策略。 在实际操作中，顺势交易指的就是投资者在价格上涨或下跌的过程中，直接入场做多或做空，并期待价格继续上涨或下跌，跟随市场整体趋势而投资。 当交易的方向与市场趋势保持一致时，虽然并不能确保百分之百的盈利，但也能大大提高盈利的可能性。 不过，市场不可能永远在一个方向运动。趋势也不可能一

北京时间6月17日周四凌晨，美联储宣布加息75个基点，以此来对抗高居不下的通胀。 在消息宣布的次日，全球范围内又有多国央行相继加息：传统鸽派瑞士央行突发转鹰，7年来首次加息50个基点；英国央行连续第五次加息，幅度为25个基点。 金融市场对美国和欧洲经济陷入衰退的担忧情绪显著升温，美国三大股指遭遇重挫，纷纷创下52周新低。道指跌2.42%，标普500指数跌3.25%，纳指大跌4.08%。祸不单行，欧洲主要三大股市也发生恐慌性下跌，英国股市大跌3.14%，法国股市下跌2.39%，德国股市大跌3.31%。 当高通胀及经济下调阴霾笼罩欧美市场，全球股市均受到不同程度的负面影响，但是，大洋彼岸的A股却

今年3月以来，受国内主要城市频发的疫情、国际市场变化等超预期因素影响，我国经济发展环境的复杂性、严峻性、不确定性上升，经济下行压力加大。 根据4月失业率数据显示，各项指标延续3月份趋势继续上升，全国城镇调查失业率为6.1%，比上月上升0.3个百分点，为有数据以来次高。 经济数据方面显示，无论是供给端的规模以上工业增加值、服务业生产指数，还是需求端的出口、消费、投资同比增速均较前值明显放缓。 5月24日，摩根大通宣布将中国全年经济增长预期从4.3%下调至3.7%。我国经济受疫情短期冲击明显，经济增长、就业、物价等方面都面临挑战。 5月25日，国务院召开全国稳住经济大盘电视电话会议。在这个时间节

在华尔街流传着一句谚语：“Sell in May and go away”（卖在5月，然后离场）。美股市场通常在5月表现惨淡，也被投资者称为“五月魔咒”。 在大洋彼岸的A股和港股市场中，也有同样的说法——“五穷六绝七翻身”，指的是5月开始下挫，6月跌势加剧，踏入7月出现明显反弹。这种从5月开始的魔咒，是否真的灵验？ “五月魔咒”最早刊登于1935年5月10日的《金融时报》，此后一直在金融界广为流传。根据这句谚语，11月至次年4月的持有收益率显著大于在5月至10月这半年的持有收益率。 著名学者Sandro选取37个市场的MSCI指数近15年（1998-2012）的数据进行研究，发现全部市场都存

受多重利空因素影响，人民币汇率与沪深市场在4月末遭遇当头一棒。 此前一周，沪深市场就开始进入下跌模式。沪指在4.18~4.22当周累计下跌3.87%，接连失守3200、3100两个重要点位，沪深300指数下跌4.19%； 截止4月25日周一收盘，沪深指数加速下行，沪指跌破3000点至2928点创新低，报跌5.13%，沪深300指数下跌4.94%，至3814.91点。按照沪指2021年12月31日的高点计算，本轮下跌超过20%，A股已进入技术性熊市。 结合近期诸多利空因素来看，本轮的下跌并不意外。 首先，国内疫情反复，对经济基本面造成影响。自3月份以来，内陆各地疫情 管控升级，制造业、服务业均

从历史上看，4月是标普500指数表现最强劲的月份。 数据显示，自2002年以来，标普500指数4月份的平均回报率为2.5%，远高于其他月份，且在这20年中，标普500仅有4次在当月录得负回报率，离我们最近的一次要追溯到10年前（2012年）。总体来说，4月上涨的概率高达80%，这也让投资者对4月美股寄予厚望。 美股4月的强劲，很大程度上得益于财报季的推动。本周，美股财报季拉开序幕，摩根大通、高盛、花旗、贝莱德、摩根士丹利、富国银行等银行股将率先发布财报。 不过，今年的财报季未必能给市场带来太多惊喜。 数据显示，随着通胀加剧，消费行业今年第一季度的收益预期均有所下降；金融行业或将受到投行业务低

近半个世纪以来，“股神”沃伦·巴菲特经营的投资公司——伯克希尔·哈撒韦每股市值的复合年增长率约为20.1%，几乎是标普500指数（10.5%）的一倍，可谓投资界的一段神话。 除了战绩，巴菲特更让人敬佩的是，他从1956年开始，几乎每年都会以一封信的形式，与公众分享自己这一年来的投资经验，而他最为推崇的是“价值投资”理念。 在投资界，神奇的价值投资理念被奉为策略“圣经”。发明者是上世纪30年代著名的“价值投资之父”、巴菲特的“老师”——本杰明·格雷厄姆，他在他的著作《证券分析》中率先提出这一概念。 简单来说，价值投资就是以基本面分析为基础，以估值计算为工具，在股票价格低于企业真实价值的时候进行

近日，上证指数出现连续下跌，接连失守3400、3300重要关口。北京时间3月9日当天，跌幅一度扩大至4.34%，触及3150一线，但盘尾获得部分拉升，收跌与3256.39，当日下跌1.13%。 据统计，截止3月9日，沪指在3个交易日内累计下跌191.26点，跌幅5.55%。沪深300指数，在3个交易日累计下跌270.08点，跌幅达到6.01%。 结合当前俄乌局势，不少投资者发出调侃：“仿佛自己投资的资产受到了俄乌两军的炮火夹击”！ 不可否认，俄乌争端激化刺激避险情绪飙升，是造成全球风险资产全线下跌的主要原因，但同时，欧美等西方国家对俄罗斯进行的一系列金融制裁，也是新一轮下跌的导火索。 我们常

俄乌局势进一步激化，亚洲、欧洲、美洲等多个资本市场出现应激反应。其中，以美股为代表，正经历着数十年难一见的“大波浪“行情。 今年以来，受内外围因素的前后夹击，美股被推上了“风口浪尖”，动荡程度显著加剧。HYCM对美国三大股指的表现进行了统计，请大家看下面一组数据。 2022年以来，道指日均振幅达到了547点。以2021年331点的日均振幅数据来比较，今年的波动超过去年65%。而且，从百分比来看，道指这两个月跌幅超过1%的次数达8次，2021年全年下跌超过1%的次数总共才19次。 道指 日均振幅（点） 涨超1%（次） 跌超1%（次） 2021年 331 24 19 2022年以来 547 4

进入2022年的第二个月，全球风险事件接连升级，前有欧美货币政策转向趋势，后有地缘政治紧张局面。以美股、原油为主的风险资产，及美元、黄金等热门避险资产预计将迎来大规模行情，全球金融市场震荡或将在所难免。 美通胀再次爆表，高盛下调美股预期 根据美国劳工部上周公布的通胀数据显示，1月份消费者物价指数（CPI）上升0.6%，达7.5%，为1982年2月以来最大同比涨幅，意味着通胀水平维持在40年高位。 2022年FOMC票委、圣路易斯联储主席布拉德对此持“超鹰派”态度，他甚至表示支持美联储在7月1日前将联邦基金利率上调100个基点。 叠加此前强劲的非农数据，市场认为美联储在3月加息25个基点基本上

牛年即去，虎年将至，A股也马上迎来春节假期。每逢此时，“持币还是持股过年”成为投资者热议的话题。 由于春节假期周期较长，持股过年，将意味着承担长假后的不确定因素，而持币过年，虽然不需要面临这些风险，但也可能踏空上涨行情。 因此，在牛年的最后一周，可以对基本面、历史数据等信息进行分析，看看到底应该如何选择。 春节效应 春节作为国内最重要的假期之一，也是产生A股行情效应的重要时期之一。春节效应也是月份效应的重要体现，一般来说，A股市场在春节前后几个交易日的表现通常优于平日。 有数据显示，在2010~2021年的12年间，沪深300指数在节前5个交易日的上涨的概率是75%，节后为66.6%。从上涨

2021年的主题是“复苏”。 在过去的一年，疫情得到逐步的控制，全球主要经济体走上复苏之路，全球股市在宽松的货币政策刺激下，逐渐由寒转暖，全年表现整体向上。 根据数据统计，截至2021年12月31日，在27个全球主要股指的涨幅中，除了巴西IBOVESPA指数、新西兰标普50指数、恒生指数之外，其余指数在2021年内均录得正增长。 其中，越南指数以全年133.35%的涨幅，夺得榜首殊荣；恒生指数全年收跌14.08%，在榜单中排名垫底。 相较于2020年的失利，欧美市场在2021年表现抢眼。数据显示，法国CAC40全年上涨28.85%，意大利富时MIB上涨23%，欧洲斯托克50上涨21.21%，