echo
友财网讯 昨日，两市大幅低开后震荡下挫，沪指失守3300点，沪深300指数跌7%再度触及熔断机制，市场提前收盘。沪指跌7.32%，报3115.89点，成交799.8亿元；深成指跌8.35%，报10745.5点，成交1080亿元。沪深300指数跌7.21%，报3284.74点。
各大门户网站财经版面齐刷刷快速更新，朋友圈也成被“熔断”包场了，纷纷变身段子手。
在市场各方广泛呼吁下，证监会终于发话实暂停实施“指数熔断”机制。
全国各地纷纷发来贺电。
热烈庆祝证监会2016年开年巨献——在线网游《熔断》，首次全民公测圆满完成。
叫停“熔断机制” 出台“坚持新规” 各机构纷纷贺电
证监会新闻发言人邓舸在答记者问时表示，熔断机制不是市场大跌的主因，但从近两次实际熔断情况看，没有达到预期效果，而熔断机制又有一定“磁吸效应”，导致股指加速触碰熔断阈值，起了助跌的作用。权衡利弊，目前负面影响大于正面效应。因此，为维护市场稳定，证监会决定暂停熔断机制。
同时，证监会昨日还发布《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》，自2016年1月9日起施行。《减持规定》要求，大股东3个月内通过集合竞价抛售不得超1%，并需提前15个交易日披露减持计划。
今天，沪深两市双双大幅高开。截至早间开盘，上证指数报3194.63点，涨幅2.23%；深证成指报11008.89点，涨幅2.31%。创业板指报2297.59点，涨幅1.82%。
申万宏源证券首席策略分析师桂浩明表示，管理层审时度势，顺义民意的要求，及时中止了熔断制度的继续实施，是做了好事情，因为熔断机制与中国现行资本市场实际情况存在距离，制度设计不完善，导致在股市下跌中不但没有起到稳定股市的作用，相反还推波助澜。取消熔断后，市场会出现一定的反弹，但这反弹只是基于在被熔断机制压抑的买方的恢复，是大盘在超跌下的反弹，并不构成单边反转的走势。后市还将出现较长时间的盘整的格局，以重新确认底部、夯实基础。
广发证券陈杰、黄鑫冬称，股市熔断机制调整后，更可能的结果是短期弱反弹，而不是报复性大反弹，并且持续性不会太强；在弱反弹结束之后更可能出现的情况是股市“缩量慢熊”，而在充裕的流动性下，居民会逐渐将资金更多的配置于储蓄、债券等避险资产之中。
证监会刚刚暂停了运行仅四天的股市熔断机制，让几日来屡尝熔断滋味的股民和机构颇感惊讶。这也提醒人们，当我们脱离社会运行去谈论任何一种看起来很美的制度时，都必须意识到理论与实际之间的距离。新的修补还在讨论中，而在此之前，惟愿熔不断的是人民的信心，停不了的是股市的发展。
中央财经大学金融证券研究所所长韩复龄表示，从实施效果来看，熔断机制没有实现稳定市场的初衷，各项措施配套也不尽完备，暂停熔断交易可以稳定市场预期，有利于市场健康稳定发展和抑制投资者的恐慌情绪。
银河证券孙建波称，熔断机制暂停，为制度纠偏的效率点赞，市场获得了交易的权利，风险敞口将被有效控制。但这不代表市场没有风险。在人民币贬值预期和资本流出预期下，在中国传统产能必须拿出壮士断腕的清理勇气的时候，代表中国过去过剩产能的公司必然会下跌。 而一些新的行业和公司，仍需要时间来培育，很难一下子补充上来。
英大证券首席经济学家李大霄表示，暂停熔断机制是重大利好消息，可以有效减低市场由于不理解不熟悉所带来的风险叠加，避免市场的流动性风险，增加市场效率。
对于后市，他认为，“市场反转的条件成熟了”，“市场的稳定可以期待，婴儿底2确定为3115”。再将熔断这个不稳定因素剔除后，剩下就是减持的影响和引入资金的速度的平衡。
海通证券首席策略分析师荀玉根认为，2016年4个交易日已有两次暴跌触及熔断机制，后者则进一步加剧了市场恐慌。不过随着1月7日晚证监会正式发布通知暂停熔断制度。随着熔断机制的暂停，市场有望回归常态交易。
证券日报常务副总编辑董少鹏：从境外市场的经验看，实施熔断机制不可能一步到位，都需要在实践中逐步探索、积累经验，根据自身情况进行必要调整。敬畏市场，才能管理好市场。沪深交易所和中金所决定暂停实施相关规定，非常及时。这是监管者尊重市场的表现，也是有为监管的表现，应该点赞。下一步，我们要在实践基础上，总结经验教训，广泛听取市场意见建议，扬长避短，趋利避害，建立健全适合我国资本市场特点的熔断机制。
中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军：现在很难判断暂停熔断机制会带来的作用是不是提振。有的人可能长舒一口气，有的人可能还会紧张。中国二级市场现在的问题是本末倒置，本来指示功能是主要功能，现在被忽视了。通过二级市场波动和价差谋利是一种负面的衍生功能，现在却变成主要方面了。这样认知错位的情况下，包括熔断在内的任何机制放到中国的股票市场上来，都可能发挥与其最初目的南辕北辙的效果。
“以史为鉴，可以知兴替”。历史的长河给了中国人足够的素材去纵向对比与校验，而政治与文化传统也让国人对历史的研究乐此不疲。中国股市首次收盘在三点以前，这是一种隐喻—2016A股交易逻辑的迭代时间又一次到了。
A股暴跌前提A股太贵？
去年7月股灾后国家队斥巨资13000亿托市，中小创等各版块借机大幅反弹，上百倍市盈率的股票比比皆是，然后高位震荡直到年底，而权重的房地产金融能源有色明亏、暗亏金额巨大，年底的市场只是心存侥幸，寄希望于国家队勉力支撑价格。
1月8号大股东减持禁令就要到期，股票的供给即将如滔滔江水绵绵不绝。加上注册制推行的进度超乎预期，由原先的至少一年以后才实施，被迅速推进到近在眼前，三月就要实施。且不论具体实施细则，光是“注册制”这三个字，就足够把市场预期吓死了——天量股票供给近在眼前，壳不值钱了，上市公司经营不行就完全没价值了，谁还敢给A股高估值？
A股走势背离宏观经济面?
各类经济指标持续向坏，利率已经降无可降，2016也不会再继续宽松；财政收入增长停滞，地方政府卖地财政无以为继，扩大财政支出兴建政府项目拉动经济，面临没有项目敢投，没有钱可投的窘境；出口大幅减速，而带动经济增长的新的火车头行业不知在哪，过去的火车头——房地产、金融、能源、有色、基础设施，现在成了转型障碍。叠加去杠杆和通缩压力，令主流资金对A股公司盈利增长越来越悲观。
国际上来看，美元加息已经启动，令国内一万多亿套利资金反转，亟待出逃，国内资本也抛售人民币资产套现，换美元加速流出的浪潮已经持续半年，外汇储备流失越来越快，外汇管制越来越严。然并卵，人民币贬值越来越快，央行为了干扰市场对其操作的预期，不惜采用“闪崩”方式，试图一步到位，以减缓资本流出，尤其以1月6日晚间幅度最大，离岸人民币兑美元汇率一举创出新低6.7。资本要抛售国内资产外逃，流动性最好的股票自是首当其冲。
最坑爹因素是它？
A股暴跌最坑爹的一个因素，就是熔断制度1月4日开始实施，它结结实实地放大和锁定了下跌，令中国股市进入全自动跌停时代。中国的熔断制度，好处是只要砸盘到-4%，磁吸效应的作用下，基本跌到-5%就是自动完成（不明白磁吸效应的，请自行搜索之），进而再跌2%跌到-7%，锁定全天跌幅，从而引发全面恐慌情绪也是自动完成，进而为第二天的恐慌抛盘做好准备也是自动完成。股市进入国家队不救市就跌停的循环。
美元加息打击全球资产，人民币快速贬值加速资本撤离，注册制即将上马，这种形势下，A股跌个4%还不是分分钟的事？这个-5%的窄幅熔断制度的作用就是令-4%=-7%。这不，证监会一看不行，连夜就把熔断机制给暂停了，可是技术上已经破位，K线恶型已经走出来了。
技术面来看，A股大盘在3700-4000点以上积累了天量的高价套牢盘，每次反弹至此箱体下沿就会引发几日大跌。跌到3300以后国家队再出手护盘，慢慢拉回来——如此两次以后，人气渐失，国家队也耗尽子弹，到了年底，外行都能看出来，3800这个坎肯定是过不去了。国内经济形势严峻，外围在大跌，新年就要实行-4%=-7%制度，注册制利剑高悬，大股东天量减持解禁，大盘上方套牢巨大，明显上不去，怎么办？就剩一个字：跑！快跑！。于是A股开始玩“看谁跑得快”，血腥踩踏就此展开。
监管部门意愿不足推波助澜
从去年下半年开始，一行三会——央行证监会银监会保监会，将合并为一家机构的消息就不绝于耳，而且从各种口子放出来的风声看，合并的可能性很大。
如果真的要发生合并了，我们可以揣测，一行三会各位大佬在合并前夕倾向于怎么做？比如，银监部门会积极配合证监会，准确统计和汇报银行系统实际的股票配资资金量？还是外管局为了呵护股市不要出股灾，勇于承担外汇流失的责任和压力，稳住汇率，积极配合证监会，提升投资者预期？
目前从实际行动来看，各家还在重复股灾时各自为政的局面。一行三会目前的行动及配合，至少没有把证监会的目标放在首位。
汇率急贬，引发股市第一次熔断，事隔两天，人民币再次大幅跳水，又引发股市熔断休市，休市后，人民币汇率又快速拉高。早知今日何必当初？对这种“神配合”，投资者只能呵呵了。我想认真地问问苍天问问大地：一行三会如果真的将要合并，在此之前，大家还能不能愉快地炒股了？
证监会自己也是问题多多：1月8号开始大股东就允许卖股票了，去年夏天就公布的事，为何不早些设计好减持预案，就等着大家恐慌踩踏出了事才着急？
说起来国家队操盘手也令人无语。拉大盘你就好好拉么，职业一点行不行，你拉什么中石油中石化？你难道不知道那是股民风向标——两油上蹿，股市完蛋！我们也能理解你怕拉抬了不合适的股，也能理解你们还没来得及出手就熔断了，也能理解你们“地主家也没余粮”，但是国家一万几千亿的银子给你们，甭管个股基本面多烂，你忍着恶心也得好好把银子花完，把子弹打准了不是？
总结起来，股价太贵，供给无限，基本面黯淡，资本外逃，本币汇率闪崩制造恐慌，杠杆累积，央行货币政策不再放水，股市流动性动不动就熔断吓死人，国家队弹尽粮绝，前期救市操盘手很多被抓，剩下的做起事来想必也是缩手缩脚，一行三会监管配合困难，证监会无计可施，各种因素共振，终于酿成波澜壮阔的大跌！
心理战：小股民太惊慌
宏观经济不行，市场估值过高，市场交易深度不足，投资者结构不合理，人民币暴跌，世界股市一片绿，大股东和董监高的半年锁定期即将来到……A股年轻的心本身就如寂寞的空城向晚，只消熔断机制稍稍撩拨，就跌得一发不可收拾，振臂高唱《割韭菜之歌》了。
炒股是一件很刺激的事，当价格快速下跌时，小散户们的精神压力可以变得无限大，而当人处于巨大压力之下时，改变态度变得异常的容易，也许你之前很看好自己手中的某只股票，可是当你看到屏幕上快速缩水的个人资产时，之前的理性分析都已经不作数了，满脑子都只是一个想法：
我要卖出去！
尤其是当身边的投资者们也在争先恐后地抛出自己手中的股票时，这个决定变得异常坚定，既然大家都卖，那做空肯定就是一个正确的决定了！
于是恐慌开始蔓延，抛售继续。本来证监会进口“熔断机制”是想让大家趁着第一次熔断后的15分钟好好冷静一下，复盘之后从“羊”变回“人”。
可证监会万万没想到，在小散户如此众多的中国股市，熔断机制在小绵羊们眼中意味着：赶紧抓紧跑啊，等熔断收市了，俺就真的被套住了！
小散户们阵容有多庞大，有多容易受到惊吓，现在又有多不理性，瞧瞧昨天的股市大家就都晓得了：
昨天上证综指涨幅2.25%，深证综指涨了2.24%，创业板涨了2.14%，而回顾一下主力军，竟然是煤炭和有色金属：煤炭板块涨了9.48%，板块个股近乎全线涨停。
煤炭企业和有色金属企业一个个亏得吃土，怎么就涨了呢？
姐想了一圈，只有一个解释：5日上午，总理大大去太原考察，强调煤炭行业要根据市场需要，主动压产减量，严控新增产能……
偶滴个乖乖，这就能让你们兴奋成这样？按照这等玩法，如果换到别的股市，早就被资本大鳄们嚼的连渣都不剩了！
可谁叫咱们的证监会心软呢？每逢大跌，投资者们就梨花带雨地望着证监会，证监会虽是英明神武，但看到小散户们泪眼盈盈的样子，还是忍不住出手相救：
今天上午，证监会发布减持新规，要求大股东在三个月内通过证券交易所集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公司股份总数的百分之一；接着央妈逆回购再放水700亿，也许在不久的将来，国家队还会再次出手……
然后小散户们收起泪珠继续笑得阳光灿烂。可不管怎样，这么下去真不是回事啊！
那怎么办？
兵败如山倒。目前唯一能做的就是等，等待估值修复——就是等跌到位。什么时候能到位？只能看市场估值合适不？宏观基本面好点没？熔断制度取消没？技术面见底没？监管配合理顺没？目前熔断制度是暂停了，其他四“没”什么时候回答好了，就可以重新进场玩了。在这之前，所有利好恐怕都将成为逃命机会。
最后，用一句歌词结束“我依然期待明天 如果再回到从前 所有一切重演 我是否会明白生活重点 不怕措折打击 没有空虚埋怨 让我看得更远”
持续更新中....
附：证监会公告
持续更新中....
