由于港汇持续触及7.7500的强方兑换保证水平，香港金管局9月1日抛售155亿港元，以捍卫联系汇率制。港元即期强势显示有资金在流入香港，不过港元此前远期汇率出现金融危机以来最大暴跌，暗示市场押注港元可能会脱钩美元。


香港实行的联系汇率制度规定，港元与美元挂钩，1美元兑7.80港元，兑换保证区间为7.75-7.85港元。一旦美元兑港元跌破7.7500港元，即联系汇率制下港元的强方兑换保证水平，香港金管局就要入市干预，承接美元抛盘，释放港元流动性。

港元的贬值压力并未体现在即期市场，但从远期汇市可见端倪。港元一年期远期汇价近期出现暴跌行情，创下雷曼倒闭以来最大跌幅。此前，即使在中国股市遭遇疯狂抛售之际，港元汇率的表现也相对稳定。

市场正押注港元将脱钩美元，港元远期汇率出现金融危机以来最大暴跌。在这种环境下，香港面临的经济环境与美国或将不同，市场怀疑是否还有必要保持联系汇率机制。

港元隐含波动率持续走高，已超过金融危机期间水平，创下2004年以来最高。

Brown Brothers Harriman公司全球外汇业务负责人Marc Chandler认为，中国政府很可能不会因为市场参与者的金融交易行为而改变港元的联系汇率制度。1997年，香港政府曾击退以索罗斯为首的国际金融炒家，成功捍卫了港元联系汇率机制。港元是否脱钩美元的关键在于中国政府是否有政治意愿改变联系汇率。

花旗认为，短期内，港元对美元联系汇率制度不会改变。长期来看，港元仍将采取钉住美元的汇率制度，并将在人民币可自由兑换的时候最终再钉住人民币。目前，港元联系汇率制度或可以禁得起区域性外汇市场波动。