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美联储目前按兵不动 但改变这一状况可能并不需要付出多大努力
  天成 2019-11-19 11:48:34 1532
几乎所有人都相信,美联储在2019年的任务已经完成。在2019年,美联储降息三次,将基准利率下调至1.5%-1.75%的目标区间。然而,2020年将会发生什么还有待广泛的解释。

【友财网外汇资讯】-美联储官员已多次表示将维持利率不变,市场也相信这一点。但在经济形势不断变化的情况下,情况可能会转瞬即逝。


美联储目前按兵不动 但改变这一状况可能并不需要付出多大努力


几乎所有人都相信,美联储在2019年的任务已经完成。在2019年,美联储降息三次,将基准利率下调至1.5%-1.75%的目标区间。然而,2020年将会发生什么还有待广泛的解释。


上周在国会作证时,美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示,只要经济继续增长,通货膨胀率保持在2%的水平,当前的政策“很可能仍是适当的”。


但一些华尔街专家认为,美联储必须在2020年至少再次降息,一些人预计最多要降息75个基点。


瑞银(UBS)经济学家塞斯·卡彭特(Seth Carpenter)在最近给客户的一份报告中表示,“我们认为,上半年0.5%的增长将迫使联邦公开市场委员会削减利率。”


“实际上,鉴于我们对第四季度GDP增长的预测为1.2%,我们认为即使到今年,人们的忧虑情绪也会开始上升,但我们希望他们能够推迟到明年年初。”


从市场的角度来看,联邦基金期货的交易员们认为,到2020年底,利率将达到1.27%。这也就意味着有56%的可能性会出现两次降息。


当然,这一切还有很长的路要走。


*“衰退模因”*


在这两者之间,美联储有很多事情要处理,从经济增长放缓到中美贸易谈判的发展状态,尤其是2020年大选的复杂动态。美国总统唐纳德·特朗普一直强烈批评美联储,并要求降低利率和实施更多宽松政策。他和鲍威尔周一会晤,讨论了多项议题。


经济预期至少在一定程度上有所好转,这使得美联储的政策可能有点难以预测。


从历史上看,可靠的经济衰退信号,比如反向的债券收益率曲线,在今年早些时候曾亮起红灯,但现在已经逆转,大多数经济学家预计经济增长至少会放缓。这可能还不足以让美联储袖手旁观。


“这场衰退仍有相当长的生命力,因为它最终将打击消费者。”Nordea Asset Management高级宏观策略师塞巴斯蒂安·加利(Sebastien Galy)表示,“我认为美联储最终会经历一个宽松的过程。”


加利认为可能还会再降息两到三次,但这可能不足以让特朗普满意,他说他希望看到美国采取欧洲和日本的零利率和负利率制度。


“白宫挑起了争斗,但美联储实际上可能决定结束争斗。如果他们确实放松了,就不会那么激进地放松。”他表示。“对抗一家独立的央行是错误的,因为它最终能够反击。”


制定货币政策的联邦公开市场委员会(FOMC)将于周三公布10月29日至30日的会议记录,届时投资者将对政策制定者的想法有更多的了解。该委员会在那次会议上批准了降息25个基点的决定,但初步迹象表明,降息将暂停。


*逆势观点:可能加息*


美联储官员曾表示,他们担心全球经济放缓可能会影响到美国通货膨胀率仍然低于美联储2%的目标。


降息的另一个动力可能是,尽管收益率曲线已经反转,但10年期美国国债和联邦基金利率之间的差距仍然太窄。


“除非收益率曲线进一步趋陡,否则货币政策制定者将需要在明年初再次降息。”Natixis首席美国分析师乔·拉沃格纳(Joe LaVorgna)在报告中称。


尽管人们的主要想法是,利率的任何变动都会降低,但Leuthold Group的首席投资策略师吉姆·保尔森(Jim Paulsen)却持相反观点,认为经济增长好于预期可能会迫使美联储加息。


“所有人都是这么解读的。”保尔森在谈到降息倾向时表示,“但你可以感觉到,这不会带来太大影响,债市会突然告诉美联储,他们必须加息。”


他认为通胀将继续上升,经济增长将有所改善,这可能会促使美联储重新收紧货币政策。


“从某种意义上说,当美联储可能在债券市场和特朗普两种截然不同的观点之间摇摆时,它确实变得有点冒险了。”保尔森说。“我认为如果不是选举年就好了。”


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