【友财网外汇资讯】-在过去六年的大部分时间里都低于目标的美国通胀，正回归美联储2％的目标水平。这种回升是由不一定与经济实力挂钩的因素推动的，这意味着无法保证通胀会长期维持在该水平。

根据美国商务部周四（5月31日）发布的报告，美联储首选的衡量价格压力——以个人消费支出为基础的指标，在4月份连续第二个月上涨2％。所谓的核心通胀（不包括波动的食品和能源成本）的涨幅，被央行官员用来表示潜在的通胀压力，目前保持在1.8％的水平。

去年夏天，即使失业率下降，核心通胀指标的年增长率也只有1.3％，这令美联储官员担心强劲的劳动力市场与通胀率上升之间的传统关系正在破裂。

根据旧金山联储的研究，近几个月来的通胀反弹已经消除了大部分的担忧，尽管过去的某些商品和服务的价格变动与失业率没有很好的关联。4月份的核心通胀主要是由这些所谓的非周期性价格压力构成的，这是自2013年以来的首次。

另一方面，所谓的顺周期通货膨胀——过去随着失业率下降而趋于加速的价格——正在放缓。

自2017年年中以来非周期性通货膨胀的上升主要是由于医疗保健、手机服务（去年春天已经大幅下跌并且正在恢复正常化）以及金融服务成本的影响。

与此同时，自去年初以来，顺周期价格压力减缓的主要原因是非营利组织购买的商品和服务的成本下降以及处方药和娱乐活动的通胀减少。住房与食品服务以及短期住宿绕过顺周期的篮子，此后价格压力也出现小幅回落。

美联储官员在过去一个多月左右，一直对宣布取得实现其通胀目标的胜利持谨慎态度。最近增长的构成可能是一个很大的原因。

上周公布的美联储5月1-2日政策会议纪要显示，“一些与会者表示，通胀的基本趋势变化不大，注意到最近通胀的一些增长可能代表了一些医疗保健和金融服务类别的暂时性价格变化。”

这也可以解释为什么美国央行官员一直暗示，如果通胀在未来几个月上升到2％以上，这并不一定是提高利率的理由。如果通货膨胀对快速就业增长敏感的商品和服务出现放缓，那么这样的一个过程可能没有多大意义。