释放流动性 央行开展1100亿逆回购

文/hodor 2017-01-09 14:26:08327标准
友财网讯】-1月9日央行消息,今日以利率招标方式1100亿元逆回购操作,其中包100亿元7天期,1000亿元28天期逆回购,14天逆回购继续暂停操作。因今日只有400亿元逆回购到期,此举实现净投放700亿元,终结了此前连续四个交易日的净回笼。



市场人士指出,根据往年经验,春节前两周取现需求集中,再考虑到季度初缴税、央行外汇市场操作的影响,后续流动性压力或重新加大,预计央行将从本周起适量加大流动性投放,择机续做MLF的可能性也很大。总体看,节前流动性仍存隐忧,但因之前预期充分、机构提前应对、央行适时维稳,流动性料不会再现异常紧张。

自上月23日OMO转向净回笼以来,过去十个交易日里,除了上月最后一个交易日(2016年12月30日)出现净投放之外,其余皆为净回笼,央行通过OMO已累计净回笼8450亿元。

据业内人士分析,OMO转向净回笼,一方面说明短期流动性改善,金融机构对央行供给流动性的需求暂时下降;另一方面也是央行主动调整逆回购操作力度所致。随着年底财政存款集中释放及跨年后监管考核影响消退,短期流动性恢复宽松,央行开展适量净回笼,回收部分冗余流动性,不会明显影响资金总量,还可调整逆回购余额,减轻春节前到期回笼压力。

交易员称,虽然央行OMO实施资金净回笼,但上周市场资金面整体仍偏宽松,7天以内资金供给仍充足,但中长期限尤其是跨春节长假的资金则融出有限,需求旺盛,致相应期限资金利率走高。交易员表示,中长期资金利率上涨,表明机构对长期流动性仍存担忧,跨节资金需求旺盛,则显示春节效应已初露端倪。

年末财政存款集中释放,助力超储率提升,加之跨年后,监管考核等扰动因素消退,这是近期市场资金面偏宽松的主要原因。但市场人士表示,今后两周流动性依然存在波动风险。首先,春节前及长假期间,居民取现需求集中,根据往年经验,手持现金大量增加,大约会导致银行体系流动性逾1万亿元,这种影响往往将伴随着春节前返乡潮的出现而出现。为了应对取现潮,机构会在节前加大资金备付力度,从而影响银行体系流动性供求,处于资金链末端的非银机构受影响较大。今年春节靠前,预计节假日效应将在今后两周呈现。其次,1月是季度首月,面临上季度企业所得税清缴,且缴税时点与节前取现高峰有重叠。再者,本月外汇占款大概率将继续下降。最后,存量逆回购和MLF到期回笼压力也不容忽视。据统计,本月有多达4355亿元MLF到期。

市场人士指出,考虑到季度初缴税、央行外汇市场操作及节假日备付的影响,后续流动性压力将重新显现,预计央行将适时调整OMO操作方向,恢复资金净投放,而由于28天逆回购已可跨春节,因此已先行重启,这也标志着央行跨春节资金投放已正式启动。随后14天逆回购也大概率将重启操作,此外,央行继续开展MLF操作,对冲外汇占款下降及存量MLF到期的可能性很大。总之,春节前流动性隐忧犹存,但因市场预期比较充分,部分机构提前着手应对,加上央行仍可能适时提供支持,流动性再现异常紧张的可能性不大。

本周(1月9日-1月15日)公开市场共有4300亿元逆回购到期,周一到周五分别有400、700、800、1000及1400亿元逆回购到期。此外,周五(1月13日)还有1015亿MLF到期。 
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