黄金被许多人视为典型的避险资产，在市况动荡时不可避免地被推高。依据这一逻辑，危机开始终结的时候将暗示金价涨势迎来转折点。不过，黄金还有对冲通胀的作用。
“黄金和白银市场的气数正在耗尽。”瑞士宝盛集团的分析师Carsten Menke说，“随着我们预计明年经济环境将持续改善，避险需求应会减弱。”
RJO Futures资深市场策略师Eli Tesfaye表示，”似乎围绕美国刺激计划建立了很多乐观情绪”，且”这确实是金价走势的主要推动力”。
报告称，虽然金价在9月回调，但经过此前几个月的累积涨幅后，通常出现获利了结有关的震荡或回调。尽管价格疲软，净多仓下滑并且日均交易量降低，但黄金ETF的需求仍在上升，表明投资者对黄金的长期战略性配置需求依旧强劲。
“黄金有一定的对冲。”凯文·泰说，“在美国大选和新冠肺炎疫情不确定的情况下，黄金是一个非常非常好的对冲工具。它最近的疲软对投资者来说是一个很好的切入点。”
史无前例的全球刺激、负实际利率和美元走软，推动金价在8月初升至每盎司逾2075美元的创纪录高位。尽管包括高盛集团和美国银行在内的一些银行预计金价会进一步走高，但美元的复苏已导致金价回吐部分涨幅。
“我们非常看好黄金。我们认为价格会继续走高，有趣的是，我们认为价格会在比预期更长的时间内保持在较高水平。”该行东盟全球市场主管约·秋·古安(Yeoh Choo Guan)上周五对CNBC表示。
新冠疫情与全球经济增长的不确定性引发对黄金价值存储功能的需求。前所未有的财政和货币刺激政策加剧了通胀阴影，也提升了黄金的吸引力。
该咨询公司在周三的一份报告中表示，“美国对俄罗斯的制裁正在进行，而且范围不断扩大，这在短期内反而会支持该国的黄金生产。”
如果说2020年的黄金热有类似的东西的话，那就是交易所交易基金（ETF）业务。实物黄金和白银支持的交易所交易基金(ETF)今年累积了逾500亿美元的金条。如今，ETF持有的黄金比除美联储以外的所有央行都多。
“我们认为黄金的走势...还没有完全结束。“该公司固定收益、货币和大宗商品投资策略主管吉尔表示。他在周一接受CNBC采访时表示，“这又回到了利率问题上。债券收益率是解释今年金价为何如此飙升的最佳解释之一。”
受全球刺激措施、负实际利率和美元疲软推动，今年以来黄金大涨30%以上，刷新2011年创下的前纪录高位。包括高盛和美国银行在内的一些银行预测黄金将继续攀升。
现货黄金企稳，而期货下跌，此前美国股市一度超过历史收盘高点，抑制了对避险资产的需求。金价在周二暴跌，随后在周三大幅波动，上周的反弹可能刺激了一些技术性抛售和获利回吐。
美国国债收益率攀升，降低了支撑金价的负实际利率。10年期美国国债收益率创下6月份以来的最大涨幅，预计将有大量政府和企业债券发行。美国生产者价格上涨也快于预期。美国国债收益率上升，金价创下七年来最大跌幅
今年，金价飙升至自2011年9月以来的最高纪录。由于疫情没有减弱的迹象，投资者一直在逃往“避险”资产。上周，金价首次飙升至每盎司2000美元以上。
预计金价将进一步上涨——美国银行(Bank of America Corp .)重申了其预测，即金价可能在18个月内达到每盎司3000美元，并表示白银在2021年达到每盎司35美元是“有可能的”。
未来还将进一步上涨：美国银行证券分析师迈克尔·贾洛宁（Michael Jalonen）表示，他看好黄金，美国银行将2021年黄金实物价格平均预期从每盎司2,012美元上调至每盎司2,159美元。
Sprott Inc .市场策略师保罗·黄（Paul Wong）在一份报告中表示，“金价继续走高的条件已经具备。正如美联储所言，我们预计未来将增加财政支出，未来几年将出台极其宽松的货币政策，经济复苏将面临挑战。”
在收益匮乏的投资环境中寻找回报之际，管理着价值数万亿美元长期投资组合的经理们对黄金产生了兴趣。虽然印度和中国的传统客户仍在场外观望，但金价仍然升至每盎司2,000美元，买家范围更加广泛就是背后的一个主要动力。
“真正重要的是，它以多快的速度突破了1，923美元的前期高点。另一件非常非常重要的事情是，它以同样的轻松度通过了1800美元。”Martin Place证券执行董事长巴里·道斯(Barry Dawes)表示，“这基本上是在告诉我，这是一个非常非常强劲的市场。”
瑞士百达资产管理首席策略师Luca Paolini在评论中称，现时黄金看来昂贵且超买——是平均值的3个标准差——但这是有充分理由。按实际价值计算，黄金较1980年1月和2011年9月的高位分别低30%和12%。
亚洲交易时段，现货金触及每盎司1,943.9275美元的历史高点，因美国和中国之间外交紧张局势升温，以及各主要国家冠状病毒病例激增，促使投资者纷纷涌向这一传统避险资产。
金价上涨之际，美元汇率跌至一年多来的最低水平，原因是美国实际利率为负，投资者押注美联储将在本周开会时保持政策宽松。今年流入黄金支持的交易所交易基金（ETF）的资金超过了2009年创下的纪录，总持有量创下逾3300吨的历史新高。
越来越多的迹象表明，旷日持久的冠状病毒大流行正在阻碍经济复苏，以及最近中美之间的紧张关系加剧，都支撑着对黄金的需求。黄金料将录得第七周上涨，这是自2011年以来最长周线级别连涨。
为了防范股市走势可能逆转，不少投资人以黄金避险，促使今年以来金价劲扬22%，目前接近纪录水位。瑞郎则是今年涨幅最大的货币之一，而投资者的现金配置比重仍维持在历史高档。
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