【友财网讯】-摩根士丹利指出，美联储新主席凯文·沃什本月迎来上任后的首场政策议息会议，此次会议或搅动外汇盘面、颠覆市场普遍布局的利差交易。

受中东地缘冲突影响，国际油价飙升、全球债券价格大跌，但年内美元汇率整体波动有限。美元走势平稳压缩了主要币种的波动空间，也抬升了利差交易与相对价值交易的配置吸引力。

由戴维·亚当斯带队的摩根士丹利外汇策略团队表示，一旦沃什与美联储官员齐聚华盛顿召开议息会议，上述市场格局或将彻底改写。

亚当斯、安德鲁·沃特鲁斯、莫莉·尼科林、杉崎孝一在周三研报中写道：“6月联邦公开市场委员会（FOMC）议息会议是被市场显著低估的关键风险事件，或将打破当前低波动行情、冲击市场主流持仓。本次会议有望扭转现有市场逻辑，催生美元及全品类外汇的全新交易主线。”

策略师补充，欧元、日元、澳元与新西兰元对两年期美债收益率、当前市场持仓及波动率变化高度敏感，美联储议息声明与最新政策预期一旦出现意外变数，上述四种货币承压风险最大。

上周，欧元兑美元一月期隐含波动率跌至今年1月以来新低；日元同期限隐含波动率创下2022年以来最低。

倘若沃什释放偏鹰表态，或是点阵图利率预估上调，市场波动率或将快速抬升，倒逼交易者平仓离场、了结利差持仓。

研报同时提及：“反之，若美联储意外释放降息概率大于加息的信号，同样会超出市场预期。无论走向如何，美元的波动幅度都大概率远超当前市场定价。”

沃什此前曾任美联储理事，在其执掌美联储之际，伊朗地缘战事持续扰动市场，投资者密切关注冲突对经济的冲击；本轮冲突推高能源价格，彻底打乱全球通胀预期。

利率互换交易数据显示，当前市场押注美联储年末加息25个基点的概率约75%，而在2月冲突爆发前，市场原本定价年内至少降息两次。

外汇经纪商XTB研究主管凯瑟琳·布鲁克斯上周表示：“本月美联储政策前景将直接左右美元走势。沃什的政策措辞必须审慎拿捏，避免损害美联储在抗通胀领域的政策公信力。”

摩根士丹利此前梳理沃什任职美联储时期的FOMC会议纪要发现：沃什主张缩减美联储公开政策沟通频次，交由市场自主研判经济增速、通胀与货币政策走向；该行当时研判，这套施政思路会加剧利率波动。

意大利裕信银行策略师玛努埃拉·德东德里奥、法比奥·佩蒂与埃多阿多·坎帕内拉在周三研报中与摩根士丹利观点趋同，认为沃什治下的美联储最直观的市场影响就是波动率抬升。

三位分析师写道：“美联储后续政策表态将更模糊、可预见性下滑，决策流程透明度降低，既定分析框架约束力减弱，内部委员公开投反对票的现象也会增多。”