【友财网讯】-现在看来，随着企业和消费者准备迎接更高的关税和经济不确定性的增加，美国5月份的招聘大幅放缓似乎已经没有什么疑问了。主要问题是减少多少。



从最近的趋势来看，小幅下跌可能不会被视为令人担忧。但除此之外的任何事情都可能引发对劳动力市场和更广泛经济的新一轮担忧，可能会促使美联储采取比预期更快的利率行动。



经济学家预计，北京时间周五晚上20点30分，美国劳工统计局（Bureau of Labor Statistics）将公布美国5月份非农就业数据，届时非农就业人数将仅增加12.5万人，低于4月份17.7万人的初步数据和今年以来14.4万人的月平均水平。这代表的是下滑，而不是崩溃，市场将取决于下跌的程度。



巴克莱私人银行（Barclays Private Bank）首席市场策略师朱利安·勒夫达吉（Julien Lefargue）写道：“非农就业数据公布后，预期被重新下调，10万左右的数据（市场普遍预期为12.5万）可能落在‘不像担心的那么糟糕’的阵营。”

“任何低于10万大关的数据都可能重新引发对经济衰退的担忧，而强于预期的数据可能对风险资产不利，因为它可能会给（美国国债）收益率带来上行压力。”



因此，该报告将在就业市场放缓和通胀上升的相互矛盾的担忧之间取得平衡。



*数据讲述不同的故事*

包括制造业和服务业调查以及小企业信心指标在内的一系列情绪指标显示，对美国经济的乐观情绪正在减弱，主要是对关税及其可能引发的通胀的担忧。



此外，ADP本周公布的硬数据显示，上月民间就业人数基本持平，5月仅增加3.7万人，为两年低点。申请失业救济人数最近也在上升，上周达到去年10月以来的最高水平。



因此，周五的就业报告可能是决定美国经济中有多少担忧的关键仲裁者，即劳动力市场，这反过来又提供了消费者实力的线索，消费者推动了美国近70%的经济活动。



“我们确实认为它会放缓。我们确实认为关税将开始产生一点影响。”安联贸易北美公司（Allianz Trade North America）高级经济学家丹·诺斯（Dan North）表示，“每个人都讨厌经济，但如果你看一下硬数据，就会发现它并没有那么糟糕。”



诺斯预计，信心调查——“疲软”数据——对就业等其他经济数据产生影响还需要几个月的时间。



*关税影响是关键*

在此期间，市场将关注贸易方面的进一步发展，因为美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）将继续为期90天的谈判窗口，投资者希望这将缓解部分暂停的“解放日”关税。



“我们预计本月不会出现经济崩溃，可能下个月也不会，但肯定会对经济造成压力，不仅是关税，还有不确定性。关税政策就好像是迷雾中的幽灵。”诺斯说。



华尔街有各种各样的观点，从高盛（Goldman Sachs）预计就业人数将增长11万人，到美国银行（Bank of America）预计就业人数将增长15万人左右，这一预期低于普遍预期。



届时，投资者将试图弄清楚最新数据是否会影响美联储的政策，市场目前预计在9月之前不会进一步降息。最近，大多数政策制定者一直在关注关税引发的通胀影响，并警告称，他们也在关注就业数据。



美联储理事阿德里安娜·库格勒（Adriana Kugler）周四在纽约表示：“就业市场的弹性是经济活动的一个令人鼓舞的迹象。明天我们将得到5月份的就业报告，但是现有的数据表明，就业继续增长，劳动力供给和需求保持相对平衡。”



普遍预期失业率将保持在4.2%，而平均时薪预计将出现0.3%的月增长和3.7%的年增长。