【友财网讯】-美国银行(Bank of America)为目前的市场状况创造了一个词，称其为“除了债券以外的任何东西”的牛市。



该公司指出，在2023年第四季度，股票和加密货币领涨。2024年的前三个月，是大宗商品和……嗯，还是加密货币。到目前为止，第二季度一直是美元大放异彩的时候。



美国银行警告说，尽管这对各个资产类别的头寸良好的交易员来说都是有利可图的，但这是美国政府巨额支出的副产品，如果满足几个关键条件，最终可能会出现平仓。



关键部分是那些长期主导股市表现的大型科技公司，主要是因为它们与人工智能有关。美国银行表示，“除了债券之外的任何东西”的反弹都给市场上最大的股票带来了特别的冲击，前10大股票占标准普尔500指数市值的34%，创历史新高。



但美国银行并不认为这波高涨的牛市行情会永远持续下去。该公司概述了一种可能破坏涨势并最终削弱大型成长型股票领导地位的情况：10年期国债的实际收益率攀升至2.5%- 3%的区间，且/或收益率上升与信贷息差上升相结合，引发对经济衰退的担忧。



目前10年期美国国债的实际收益率为2.28%，这意味着在最终引发对主要指数中权重较大的大型股的抛售之前，它还有很长的路要走。自2023年10月以来，它从未超过2.5%，即便如此，也只是短暂的。



还有一种考虑是，大型科技股不再像一块永远无法阻挡的巨石那样不断走高。随着特斯拉(Tesla)和苹果(Apple)在2024年开局艰难，而英伟达(Nvidia)和微软(Microsoft)等巨头没有显示出放缓的迹象，以人工智能为重点的“壮丽七股”(Magnificent Seven)股票出现了分歧。还有Meta，今年以来该公司股价上涨了40%以上，即将开始盈利，但由于其增长速度不够快，无法令投资者满意，因此股价遭受了相当大的打击。



这些差异在某种程度上降低了集中度风险，可能会抑制最终的抛售。与此同时，如果你认同美国银行的观点，你应该关注10年期国债的实际收益率，从中寻找衰退何时到来的信号。