【友财网讯】-被今年的抛售弄得焦灼的债券交易员还有一个希望：有迹象表明，美联储在抗击通胀方面正占据上风。





美国经济出人意料地强劲，已将美国国债收益率推高至去年11月底以来的最高水平。投资者减少了对降息的押注，押注于政策制定者将对过早放松政策持谨慎态度。上周五，在数据显示美国3月份就业人数意外创下近一年来最大增幅后，市场再次下跌。



这让投资者将周三的消费者价格指数(CPI)报告视为下一个关键事件，将决定收益率是企稳还是再创新高。许多人认为，4.5%的10年期利率将是下一个重要关口，略高于上周五结束时约4.4%的水平。



WisdomTree固定收益策略主管凯文·弗拉纳根(Kevin Flanagan)表示:“在很大程度上取决于CPI数据——它可能会让收益率保持在4%至4.5%的区间，也可能会让我们迎来更大幅度的上涨。债市面临的主要风险是，就业报告持续稳健，而通胀改善停滞不前。”



今年以来，美国公债市场一直难以找到底部，因经济表现不受悲观预期的影响，一度普遍认为美联储到目前为止已经在降息以刺激经济增长的看法不复存在。尽管这种韧性帮助推高了股市，但随着收益率突破此前预期的企稳水平，债市又出现了一轮下跌。



美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)曾表示，在对通胀持续向2%的目标迈进有更多信心之前，央行不会放松政策。但美联储今年还将继续下调三次季度利率，鲍威尔强调，政策制定者已准备好在必要时出手，以防止就业市场出现意外恶化。



美国经济将继续稳健增长的前景引发了对通胀前景的担忧，从而给长期债券带来了压力。



普信集团(T. Rowe Price Group)固定收益投资组合经理斯蒂芬·巴托里尼(Stephen Bartolini)今年3月说，如果10年期美国国债收益率超过4.4%，他将随时准备买进。但他后来重新考虑了一下，说他的投资组合倾向于押注收益率可能会进一步上升。



“一个月前，两个月前，4.5%看起来还不错，现在我想要有一点耐心，因为经济更加强劲了。”他说，“最近的数据肯定好于预期，我们在上周就看到了这一点。通胀方面的问题比大多数人预期的更为棘手。”



经济学家预测，本周三公布的CPI数据将显示通胀压力有所缓解。据彭博社调查的经济学家称，3月份的整体和核心消费指数(不包括食品和能源成本)预计将上升0.3%，低于2月份的0.4%。但这仍将使核心指标较上年同期上涨3.7%左右，远高于美联储的舒适区间，尤其是考虑到最近油价的大幅上涨。



如果这些数据达到或低于这些水平，可能会稳定收益率，甚至从近期水平回落。另一方面，高于预期的数据可能会引发新一轮抛售，不过一些基金经理说，如果10年期国债收益率升至4.5%以上，机构投资者可能会重返市场。



Columbia Threadneedle Investment的利率策略师埃德·胡赛尼(Ed Al-Hussainy)表示:“如果我们走到这一步，他们将大举介入。”



摩根大通资产管理公司(JPMorgan Asset Management)的投资组合经理普里娅·米斯拉（Priya Misra）说，她认为现在已经是开始转向10年期国债的时候了。她指出，尽管劳动力市场强劲，但工资涨幅一直很低，这表明对工人的需求并没有给通胀带来上行压力。



“我现在最坚定的信念是开始步入10年期国债。”她说。