【友财网讯】-莎拉·吉尔伯特（Sarah Gilbert）在Reddit上花了很多时间。在过去的三年里，她帮助管理Reddit的r/AskHistorians版块，该版块拥有200万会员，也是她博士论文的主题。自2012年以来，她一直潜伏在论坛上。

但当话题转到Reddit即将进行的首次公开募股（IPO）时，吉尔伯特的兴奋消退了。这家拥有19年历史的社交媒体公司为某些用户和版主，以及一些公司内部人士及其朋友和家人预留了8%的股份。Airbnb、Rivian和Doximity在上市时也采用了类似的模式，作为奖励高级用户或早期客户的一种方式。

Reddit的首次公开发行(IPO)则有所不同。虽然其前身在2020年和2021年创纪录的IPO期间上市，但Reddit计划于本周在纽约证券交易所上市，这将是今年首个主要的科技公司上市，而且是在估值暴跌、投资减少以及重视利润而非增长的行业进行重大清算之后上市的。2023年，两家由风投支持的科技公司Instacart和Klaviyo未能上市，这表明以IPO价格入股不再等于免费融资。

让吉尔伯特这样的Reddit版主放弃投资机会的不仅仅是市场环境。长期以来，Reddit与版主和网站最忠实的用户(Redditor)之间的关系一直不太稳定。去年，Reddit的一项政策改变迫使一些第三方开发者为使用该公司的应用程序编程接口(API)支付更多费用，引发了用户抗议。随后，Reddit首席执行官史蒂夫·霍夫曼（Steve Huffman）将网站版主比作“有土地的绅士”。

吉尔伯特是康奈尔大学公民与技术实验室的一名研究经理，她说，冲突带来的敌意“确实让那些花费了大量时间和精力试图在该网站上建立社区的人的善意和精力大受打击”。对她来说，现在很难看到花钱拥有公司的一部分并押注其未来的吸引力。

“这就像，好吧，你投入了时间，你投入了情感健康，把自己置于危险之中，现在把你的钱也投入到这个平台上。”吉尔伯特说，“我并不觉得Reddit一定是在回馈社会，反而觉得它索取的更多。”

Reddit是一个每天有6万活跃版主的网站，其主题从主流到极其晦涩的话题都有。该网站计划在IPO中以每股31至34美元的价格出售股票，这可能使公司估值达到65亿美元左右，股票代码为“RDDT”。PitchBook的数据显示，在2021年科技市场达到顶峰时，私人投资者对Reddit的估值为100亿美元。

Reddit的直接分享计划(DSP)是针对某些在网站上享有很高声誉的美国用户(以所谓的Karma积分衡量)或版主的，该公司在解释这项服务时表示，这是一种“表彰那些多年来为Reddit做出重大贡献的人”的方式。Reddit表示，承销商总共为DSP保留了800万股IPO中的176万股。

一些受邀者表示，他们担心公司的财务状况。Reddit去年的净亏损为9080万美元，较2022年的1.586亿美元有所改善。该公司在其招股说明书中表示，该公司累计亏损7.166亿美元。

Reddit正在一个众所周知的艰难市场上与谷歌(Google)及其YouTube服务、Facebook的应用程序和TikTok等竞争广告收入。在提交的文件中，Reddit还将维基百科(Wikipedia)、Snap、X、Pinterest、Roblox、Discord和亚马逊(Amazon)的Twitch列为竞争对手。

一位用户名BuckRowdy的版主要求匿名，他对CNBC表示，他将放弃IPO，并表示他的观点似乎得到了广泛认同。

巴克·罗迪（BuckRowdy）是r/UnresolvedMysteries和r/TrueCrime等Reddit的版主，他说:“人们似乎确实有一种消极的看法，认为它会立即下降，否则你就会赔钱。在我所在的任何领域，我都没有看到有人认真对待它，认为它是一种投资或类似的东西。”

Reddit没有对这篇报道发表评论。

*模因股票*

在所有公司中，Reddit最了解股市波动。

该网站是著名的r/wallstreetbets子版块Reddit的所在地，该子版块帮助刺激了2021年GameStop和AMC Entertainment等模因股的繁荣，尽管它们的业务基本面发生了任何变化，但它们仍以飞快的速度上涨。

该公司在IPO文件中承认存在这种风险：

“考虑到Reddit的广泛知名度和品牌认知度，包括r/ wallstreetbets在散户投资者中的受欢迎程度，以及散户投资者直接进入广泛可用的交易平台，我们A类普通股的市场价格和交易量可能会因与我们的基础业务或宏观经济或行业基本面无关的原因而经历极端波动。如果你不能以发行价或更高的价格出售股票，你可能会损失全部或部分投资。”

范德比尔特大学(Vanderbilt University)金融学助理教授约书亚·怀特(Joshua White)表示，如果Reddit效仿2020年和2021年上市的公司，它的直接分享计划(DSP)可能是“不错的备货”。

"这通常是一笔不错的交易，因为真正热门的IPO股票通常会在首日上涨。" 怀特表示。

然而，考虑到自2022年初以来科技公司IPO的匮乏，怀特表示，Reddit的IPO“可能风险更大一些”。

虽然有很多人对IPO持怀疑态度，但根据论坛评论，一些Reddit用户似乎准备加入这一行动。

Reddit上一位网名为FormicaDinette33的用户在Reddit的r/RedditIPO子论坛上说，他们计划购买10股“只是为了体验这个过程”，而SpindriftRascal计划花费5000美元，这笔钱让他们“如果它做得好就高兴，如果它失败就不太在乎”。

作为r/IAmA和r/LifeProTips子Reddit的版主，Sweatycat计划参与此次IPO，并告诉CNBC，他们“都喜欢Reddit这个公司，认为这是一个潜在的好投资机会。”这位不愿进一步透露身份的Reddit用户表示，其他版主可能对Reddit的上市“感情复杂”，因为他们与管理层的“关系紧张”。

对于为10万多名摔角迷管理AEWO官方Reddit版块的Wrestlegirl来说，股票购买计划是“提供足够好的东西，但它不是任何形式的奖励”，也不会成为“长期稳定的投资”。

同样不愿透露姓名的Wrestlegirl告诉CNBC，拥有这只股票可能是“一件有趣的事情，或者是以后谈论的有趣经历，但我认为没有人真的把Reddit的公开募股当回事。”

*它被嘲笑得太多了*

作为加拿大居民，阿卡什·马哈拉杰（Akaash Maharaj）没有资格参加这个项目。他说，即使可以参加，他也会拒绝邀请，这主要是出于对公司业务的担忧。他还表示，版主不应该以牺牲“平台的长期身份”为代价来提高公司的股价。

马哈拉杰在接受CNBC采访时表示:“我认为，很少有Reddit用户对IPO充满热情。”

在大约5年的时间里，马哈拉杰一直在帮助管理由7.2万名爱马人士组成的马术论坛。他还是Reddit Mod Council的成员，这是一个精选的高级用户小组，他们聚集在一起，目的是改进网站，用他的话来说，就是“做出符合每个人利益的决定”。

“我们在那里的记录好坏参半。”马哈拉杰笑着说。

尽管他对IPO持怀疑态度，也不是特别看好该股，但马哈拉杰表示，直接分享计划(DSP)可能是管理层邀请参与的“非常精明”的方式，可以抵御Reddit社区破坏公司历史上重要时刻的任何努力。

马哈拉杰说:“如果他们不这样做，更多的Reddit用户会在上市时大肆贬低这只股票，这种风险会更高。”他说，该公司的意思是，“看，买一些股票，你可能会赚钱，但你只有在不做一些扰乱IPO本身的事情的情况下才会赚钱。”

Wrestlegirl说，尽管她在版主中看到了大量的负面情绪，但她认为相当多的版主会参与IPO。

“它被嘲笑得太多了，几乎成了一种模因。”她说，“我认为，如果这款游戏变成GameStop，很多人都不想被排除在外。”

考特尼·斯瓦林根（Courtnie Swearingen）说她不会成为他们中的一员。

斯瓦林根是一名律师，在Reddit做了大约13年的版主，目前负责音乐论坛和她的家乡芝加哥。在这段时间里，她对公司产生了不信任。2015年，在一名名叫维多利亚·泰勒(Victoria Taylor)的Reddit员工被解雇引发争议后，数百名版主在斯瓦林根的领导下发起了一场抗议活动，锁定了他们的子版块。

斯瓦林根告诉CNBC，在那次磨难之后，Reddit让她和其他版主飞到旧金山收集反馈，消除误会。但她并没有看到太多的好转，也不再期待好转。

“每次承诺任何事情，或者提出新想法，都做得不好，进展也不好。”斯瓦林根说，“即使有机会买入，我也不会。我不能把钱押在一家我十年来都无法信任的公司上。”