【友财网讯】-欧洲最大的资产管理公司东方汇理资产管理公司(Amundi Asset Management)认为，日本股市将越来越强大。

该公司全球股票策略主管埃里克·米乔特(Eric Mijot)表示，今年日本股市将在历史高位上继续上涨，日元兑美元汇率也将上升，如果不对冲股票头寸，投资将更加有利可图。

东方汇理预测，日元兑美元汇率将升至135日元兑1美元。在向日本股市投入更多资金之际，外国投资者面临着是否对冲日元的关键决定。日本股市的蓝筹股指数上周超过了1989年的峰值。今年以来，日元兑美元汇率已贬值逾6%。

米乔特认为日元被低估了40%，他说:“当我们从国际角度上投资日本时，我们应该解除对日元的对冲。我们必须防范可能出现的风险。”

米乔特表示，日元走强的催化剂将是美联储降息，而不是日本央行结束负利率。他预计日本央行将在4月份采取行动，美联储将在5月或6月降息。

米乔特不建议对冲的建议与摩根士丹利（Morgan Stanley）和Robeco等资产管理公司的意见一致，而法国巴黎银行资产管理公司(BNP Paribas asset Management)仍倾向于防范汇率波动。

"我们现在已经解除了绝大多数的套期保值操作。" Robeco驻香港亚太区股市主管约书亚·克拉布（Joshua Crabb）表示。他补充称，日元在150日元是"最低水准"。

克拉布表示，日元将得到美联储停止加息和日本央行调整政策的支持。日本央行一直在为2007年以来的首次加息做准备，因为自2022年4月以来，日本的通货膨胀率一直高于其每月2%的目标。掉期合约暗示，市场预计日本在4月前加息的可能性为76%。

如果日本央行在4月之前改变政策，"很多人将会真正受到伤害。" 克拉布表示。过去几个月，他已逐步放弃了对冲操作。“我不想待在那个阵营。”

考虑到日元与日本股市之间强烈的负相关关系，对于预计日元将进一步走软的美元投资者而言，对冲仍是一个有吸引力的选择。日元贬值的三个月对冲成本为负5.6%，这表明只要日元不大幅升值，做空日元的投资者就能获利。据彭博社估计，到2024年底，日元兑美元汇率有望升至137水平。

东方汇理的米乔特预计，日本股市将受益于企业盈利增加、公司治理改善以及通缩结束。据其网站显示，东方汇理管理着约2.25万亿美元的资产。

在日本股市中，东方汇理看好那些受益于公司治理改革以及与高股息收益率相关的股票。日元升值将有利于与国内需求挂钩的小型价值股。

“日本是一个强有力的妥协。”米乔特说。他补充称，尽管美国股市估值高，盈利增长好于全球其它地区，但欧洲的情况恰恰相反。“日本处于中间位置，它不再便宜，但收益出人意料地上升，我们得到了一个不错的故事。”