【友财网讯】-美国监管部门批准交易所交易基金(ETF)本不应该是一件像摔跤狂热(Wrestlemania)那样的大众媒体事件。然而我们在这里。围绕美国现货比特币ETF的炒作已经达到了类似于疫情大流行时代雷射眼的模因程度：加密货币价格飙升，黑客正在动员，Reddit用户正在涌入。但是，改变游戏规则的承诺，像黄金一样的采用，看起来太过了。

美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission)批准ETF产品之前的投机积累，对于争相以极低的价格出售ETF的华尔街人士来说，是一件乐事。据彭博情报(Bloomberg Intelligence)称，ETF的费用设定在0.2%至0.4%左右，仅首日就有望为11只正在筹备中的基金筹集多达40亿美元的资金。当ETF领导者贝莱德公司(BlackRock Inc.)的拉里·芬克(Larry Fink)从称比特币为“洗钱指数”转变为称其为“数字化黄金”时，加密货币的兄弟们应该感到幸灾乐祸。

然而，头脑冷静的人可能想知道接下来会发生什么。那些多年来一直在推动这种ETF的人(如Winklevoss，温克莱沃斯兄弟)乐观地认为，这确实是黄金2.0。分析师们认为，如果比特币越来越多地被视为一种数字价值储存手段，更像是一种可供囤积的闪亮物品，而不是金融科技杀手级应用，那么目前的价格还有更大的上行空间。温克莱沃斯这对双胞胎的加密货币交易所Gemini认为，ETF是让比特币看起来像36.7万亿美元储蓄和退休现金的合法归宿的关键——类似于20年前首只ETF问世后对黄金的采用。

但比特币通往黄金2.0的道路看起来既不平坦也不闪亮。现货ETF在2024年获得批准的时间相当晚：比特币并不是一个未知的数量，而且已经有很多方式可以获得敞口，从股票到类似ETF的产品。事实上，这些产品往往一开始就轰鸣，然后就失败了，表现不佳甚至关闭——类似于加密货币市场的炒作周期——这意味着，金融顾问可能会发现，向皈依者说教比从紧张的新手那里争取支持更容易。

Farside Investors首席投资官乔纳森·比尔(Jonathan Bier)认为，因此，是的，新的现货ETF可能表现不错，但这可能与已经进入加密货币系统的资金寻找比目前更便宜或更高效的家有很大关系。

与此同时，将比特币作为一种类似于黄金的大宗商品的价值储存手段——不管是不是ETF——还有另一个问题：它的过往记录。标准普尔全球公司(S&P Global Inc.) 5月份发布的分析报告显示，黄金的历史证明，它可以作为对冲通胀的工具。该报告发现，自2003年以来，黄金和通胀预期“相当好”地相互追踪，达到了一种与因果关系一致的水平。晨星公司(Morningstar) 8月份的一份报告显示，在股市出现重大调整期间，黄金也是一种有效的对冲工具。比特币没有表现出这些属性。

这种数字货币当然善于捕捉黄金的一些投机特性。你可以买它，拿着它，看着它(在你的数字钱包里)，然后卖掉它(然后后悔)。没有被动收入可以从中获得。唯一要做的就是在网上、家庭聚会上、聊天室里长篇大论地谈论它，直到你的家人和朋友不再想见你或不想和你说话(直到价格再次上涨)。

但这并不意味着它是一种安全、适合退休的资产。美国证交会在批准现货比特币ETF方面的拖延，说明了监管的灰色地带仍然存在——更不用说本周美国证交会官方账户被盗发布的那条影响市场的恶作剧推文，该推文声称ETF已获得批准，监管机构表示，这是由于一个“未知”方“未经授权”的访问。

Coinbase Global Inc.去年就其平台上的代币是否构成证券的定义与美国证券交易委员会(SEC)展开了争论。该公司表示:“Coinbase上的代币销售与棒球卡、口袋妖怪卡、豆豆娃、绘画、比特币或以太币的交易没有什么不同。”这真的是金融的未来吗？

这里的主要教训似乎是，加密货币目前的吸引力在于依赖从美国证券交易委员会到交易所买卖基金等机构的合法性，就像主权国家的印章赋予金币价值一样。在一个仍在寻找加密货币用例的世界里，央行发行数字货币，投资银行发行稳定币，贝莱德及其同行提供比特币基金，但它没有说明资本最终会落在哪里。模因闪闪发光，但这不是金子。