【友财网讯】-摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)首席市场策略师马尔科·科拉诺维奇(Marko Kolanovic)说，明年美国股市投资者将面临双输局面。

他警告客户，如果美联储不大幅降息，股票和其他风险资产将无法维持任何潜在的上涨势头。除非市场大幅下跌或经济陷入停滞，否则他预计不会出现（大幅降息）这种情况。出于这个原因，他说投资者应该选择现金或债券，而不是股票。

“这是一个进退两难的局面。”科拉诺维奇在一份报告中说，“这意味着，在货币环境放松和更可持续的反弹之前，我们需要在2024年首先看到一些市场下跌和波动。”

科拉诺维奇在今年股市上涨期间一直看跌，他重申了自己的防御立场，并告诉客户，债券收益率为其他资产和策略提供了"高绩效门槛率"。美国国债收益率已普遍回落。但他估计，即使在最乐观的经济情况下，股票的表现也只会比债券或现金高出5%左右。这位策略师说，在他预期的经济增长放缓或衰退的环境下，它们的表现可能比现金低20%左右。

"无论衰退是否发生，在此之前，股票和其他风险资产的风险回报都不如现金或债券。" 科拉诺维奇说。

到目前为止，这位策略师对2023年的看跌预测并未成为现实，标准普尔500指数上涨了19%，尽管今年早些时候美联储大举加息，但美国经济仍保持了弹性。科拉诺维奇在去年12月削减了他的股票配置，然后在今年1月、3月和5月削减了他的股票配置，原因是宏观经济前景不断恶化，而在2022年股市暴跌的大部分时间里，他一直保持乐观。

尽管华尔街的悲观情绪有所缓和——包括美国银行、德意志银行和加拿大皇家银行资本市场在内的多家公司都认为明年将创下历史新高——但摩根大通的策略师们却反其道而行之，在同行中发布了对美国股市2024年最悲观的预测。

该公司预计，到明年年底，标准普尔500指数将跌至4200点，较目前的交易水平下跌约8%。彭博社目前追踪的平均目标是，该指数将上升至略高于4700点。

尽管今年美国股市整体走高，但摩根大通(JPMorgan)的策略师们仍坚持己见。美国股市无视华尔街对2023年的悲观呼吁，也让许多股市悲观主义者感到沮丧。就连摩根士丹利的坚定空头迈克·威尔逊(Mike Wilson)也对股市表现出了更大的建设性，他预测标准普尔500指数将在2024年底收于4500点。现在是4585左右。

科拉诺维奇写道:“总的来说，我们对未来12个月风险资产的表现和更广泛的宏观前景并不乐观。”他警告说，过去18个月的利率冲击最终会影响到经济和市场。