【友财网讯】-摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)说，随着今年表现最好的外汇策略之一的日子屈指可数，交易员们将需要很快制定新的策略。

今年，随着全球央行在通胀不断攀升的情况下继续大举加息，外汇投机者纷纷投入利差交易——借入低收益货币，以购买高收益的替代货币——获得了数十年来该策略的一些最佳回报。

摩根大通发布的年度外汇展望报告中，以米拉·钱丹(Meera Chandan)为首的策略师写道，展望2024年，10国集团(G10)央行正准备放松货币政策，导致全球收益率暴跌，收益率最高的国家降幅最大，并在此过程中拖累利差回报。

“2023年将因许多事情而被铭记，但对外汇市场参与者来说，这一年将永远被称为套利交易的黄金年。”报告称，“2024年应该是结束的开始，因为高收益债券的跌幅最大。收益率下降将降低利差交易的吸引力，使其成为一个更狭窄的主题。”

策略师们写道，今年1月至6月期间，由27种货币组成的名义套利货币篮子回报率超过20%，是2003年以来最好的半年。

虽然利差策略在下半年表现不佳，因为美国收益率居高不下，而拉丁美洲收益率下跌——同样的一篮子货币只回报了0.4%——但上半年的飙升足以证实利差在推动货币走势方面的重要性。

摩根大通预计，明年相对货币估值将趋同，逆转2023年出现的许多趋势。策略师们写道，无论是市场低迷还是反弹，"涨幅最大的交易都涉及富国或穷国的G10货币。"

摩根大通(JPMorgan)预计，美元汇率将“起伏但有所上升”，并建议谨慎逢低买入，因为美国经济前景在从例外主义到衰退之间摇摆不定。

这些策略师写道，央行降息应能缓解高杠杆经济体货币和利差投资者的压力，"尤其是收益率较低的G10高贝塔系数外汇，这些外汇目前很便宜。"

尽管外汇波动率有可能在上半年保持低位，但摩根大通建议警惕两个关键的不确定风险：美国可能出现衰退和美国总统大选。