【友财网讯】-日本寿险公司计划增持未对冲的外债，同时谨慎买入日元计价债券，因它们希望弄清楚日本央行可能何时调整政策。

在本月宣布的投资计划中，这些保险公司表示，日本国内债券收益率目前已达到足以吸引投资者买入的水平，但买入的时机和步伐可能会有所不同，因为有关日本央行转向的猜测引发了市场波动。

全球投资者和机构正密切关注日本寿险公司的资金配置计划，以寻找国内收益率上升将鼓励它们将更多资金汇回国内的任何迹象。这些公司总共拥有2.7万亿美元的资产，包括从美国到欧洲和澳大利亚的主权债券到公司债券的大量证券。

多数大型寿险公司预计，日本央行将在明年初取消对收益率曲线的控制和负利率，从而印证了有关日本央行将改变超宽松政策的猜测。超宽松政策已将主权债券收益率推高至十年高位。

日本生命保险公司(Nippon Life Insurance Co.)财务和投资计划部执行官Akira Tsuzuki在上周的一次新闻发布会上表示，该公司计划在截至2024年3月的财政年度下半年购买超长国内证券，但目前“步伐有限”。

Akira Tsuzuki称，在日本央行7月底调整收益率曲线控制后，收益率攀升，日本央行加快了购买步伐。自日本央行调整量化宽松政策的前一天以来，基准10年期国债的收益率几乎翻了一番。这实际上意味着它将允许该指标升至1%的高位。

上周四，10年期国债收益率达到0.885%的10年高点。30年期国债收益率达到1.89%，上一次达到这一水平是在2013年，这一水平引起了主要买家寿险公司的兴趣。

*超长的债务*

日本30年期债券的收益率相对于有外汇对冲的外国债券的回报率，目前具有吸引力，“随着日元债券的回报率升至相当有吸引力的水平，我们将逐步开始买入。”日本邮政保险公司(Japan Post Insurance Co.)投资计划部高级总经理兼运营官野村博之(Hiroyuki Nomura)说。

"我们正以相对谨慎的态度投资超长期债券。"明治安田人寿保险公司（Meiji Yasuda Life Insurance Co.）投资规划及研究部总经理北村贤一郎（Kenichiro Kitamura）上周三在东京的简报会上表示，“目前的收益率水平相当有吸引力，但它们可能会进一步上升，我们现在不必急于购买。”

野村证券(Nomura Securities Co.)首席利率策略师Takenobu Nakashima表示，寿险公司似乎在等待日本央行调整政策，任何延迟都会使这些公司难以购买国内债券。“他们对购买的谨慎立场是另一个增加日本央行行动压力的因素。”

根据彭博社的最新调查，大多数日本央行观察人士预计，在本周的政策会议上，货币宽松政策将保持不变。

*未对冲的外债*

日本共同人寿保险公司（Fukoku Mutual Life Insurance Co.）甚至在考虑下半年停止进一步购买日本主权债务，此前该公司在上半年增持了2550亿日元(合17亿美元)主权债务。相比之下，日本政府计划在整个财政年度增加3300亿日元。

日本央行坚持超宽松政策，打压日元，令日元成为今年10国集团(G10)中兑美元表现最差的货币。

日元持续走软导致日本共同人寿在截至9月的上半年取消了投资计划，增持了未对冲的外债。与本财政年度减少900亿日元的计划相比，日本政府增加了1550亿日元无货币保护的海外债务的所有权。

住友人寿保险公司(Sumitomo Life Insurance Co.)也在上半年增加了未对冲的外国债券，并与其他保险公司一样，将3月底的日元兑美元汇率预期从4月份的125日元下调至140日元。泰巨人寿保险公司（Taiju Life Insurance Co.）还计划在下半年将其外币计价保单的非对冲外债持有量增加1000亿日元。

由于成本居高不下，多数寿险公司计划继续出售外汇对冲的外债。