【友财网讯】-摩根大通（JPMorgan）周四在一份报告中表示，各国央行自2022年以来一直致力于扩大黄金储备，这促使投资者也配置了更多的避险资产。

尽管该行发现，过去一年全球交易员在非黄金大宗商品配置中的权重基本偏低，但他们对黄金的估计敞口已升至2012年以来的最高水平。

摩根大通写道:“换句话说，目前投资者对黄金的配置以历史标准来看相当高，人们需要假设央行需求的结构性增长超出了历史标准(由于担心制裁或普遍分散投资于七国集团政府债券)，才能看涨黄金。”

自俄罗斯于2022年初入侵乌克兰以来，外国央行增加了黄金储备，以减少对美元的依赖。尽管美元是世界主要储备货币，但它对俄罗斯的武器化，对其他大量持有美元的国家起到了警告作用。

不过，尽管各国央行在第一季度增加了228.4吨黄金，较上年同期增长了176%，但摩根大通表示，这种势头能否持续存在不确定性。报告指出，第二季度中国黄金净购买量在100吨左右趋于正常。

然而，这可能是由于土耳其当地黄金市场的动荡，导致其央行增加了销售。

尽管这种正常化趋势可能只是暂时的，但它将有助于恢复金价水平与实际债券收益率之间更为传统的平衡。央行的需求已经推动这种大宗商品的价格超过了10年期美国国债实际收益率所暗示的水平。

摩根大通补充称:“在疫情爆发之前，黄金ETF的流量是与金价相关性最高的需求部分，因此是最值得关注的流量，而疫情爆发后，央行的流量与黄金的相关性最高。”

世界黄金协会(World Gold Council)周三发布的一份报告警告称，随着长期美国国债收益率持续攀升，黄金可能开始表现不佳，这通常对黄金来说是一个不好的信号。正是由于这个原因，它在8月份下降了1%。这也导致当月全球黄金ETF资金流出30亿美元。