【友财网讯】-投资者迫不及待地等待美联储从加息转向降息，因为他们预计这将提振经济增长，推高股市。斯蒂芬妮·庞博伊（Stephanie Pomboy）警告说，他们忽视了美联储在政策转变之前加息的残酷后果。

这位Macro Mavens的创始人最近在接受《财富》（Wealthion）杂志采访时表示:“市场似乎没有预料到经济转向之前的痛苦——他们只是预料到了经济转向。”

她说:“对经济的影响，以及对企业和家庭信贷状况的影响，将非常严重，他们将大幅降低利率。”

为了应对去年达到40年来最高水平的通货膨胀，美联储在过去18个月内将基准利率从几乎为零提高到5%以上。更高的利率可以通过促使人们储蓄而不是消费，并通过提高家庭和企业的借贷成本来抑制物价上涨。但它们也可能抑制需求，拉低资产价格，引发经济衰退。

6月和7月，通货膨胀率降至3%左右——离美联储2%的目标不远了——经济也出现了降温的迹象。庞博伊警告称，这一背景令投资者预期利率将很快下降，但他们可能会被迄今为止加息的延迟影响打个措手不及。

她说:“这个故事在很大程度上就摆在我们面前，市场感觉是在希望的推动下反弹，而实际的基本面因素却很少。”她指出，许多家庭和企业已经锁定了较低的利率，但越来越多的人将不得不很快偿还需要支付更高利息的债务。

在2002年创立自己的投资研究公司之前，庞博伊在ISI工作了十多年，她补充说，“信贷链中最薄弱的环节”远比许多人想象的要脆弱得多。

这位经济学家还强调，即使美联储最终降息，经济体系也需要一段时间才能得到缓解。

“人们需要很长时间才能走出在衰退期间留下的伤疤。”她谈到利率上升和经济衰退带来的痛苦影响时说，“人们都在舔自己的伤口。”

庞博伊预测，当美联储转向时，许多美国人将在度过金融危机后，对贷款、招聘或投资企业持谨慎态度。

“在房地产泡沫破裂后，他们甚至在很长、很长、很长一段时间内都拒绝用信用卡借款。他们受到了那次经历的教训。”她说，“我们肯定会经历这样一段时期。”