【友财网讯】-不要太贪心。

这是许多投资者的心声，他们在进入下半年时，股票已经实现了两位数的涨幅。

全球股市在2023年上涨约13%后，已经与不断恶化的经济背景脱钩，这促使一些全球顶级基金经理警告说，从现在开始追逐反弹是一种冒险的举动。越来越多的企业利润预警也让人们明白了这一点。

富达国际(Fidelity International)全球首席投资官安德鲁·麦卡弗里(Andrew McCaffery)表示:“现在的弹性正在为未来的脆弱性埋下种子。‘历史上最明显的衰退’仍未降临。但当政策的滞后效应最终形成时，衰退就会到来。”

日益鹰派的央行言论和一系列利润预警正在削弱对经济软着陆的乐观情绪，此前上半年的行动包括美国地区银行危机和人工智能炒作推动的5万亿美元科技反弹。

汇丰资产管理公司(HSBC Asset Management)全球首席策略师约瑟夫·利特尔(Joseph Little)在电话中表示，“今年下半年，股市和信贷市场可能会出现令人不快的惊喜。”他补充称，这可能源于“较弱的基本面与市场参与者目前的预期相结合，看起来像是令人难以置信的软着陆”。

联邦快递(FedEx Corp)、西门子能源公司(Siemens Energy AG)和欧洲化工企业纷纷下调或撤回了前景展望，随着两周后财报季的真正开始，可能会有更多的不幸。在今年早些时候经历了一段令人惊讶的反弹期后，分析师们正在大幅下调全球利润预期。

骏利亨德森投资公司(Janus Henderson Investors)的基金经理卢克·纽曼(Luke Newman)在电话中说，“我认为，对许多行业和领域来说，这可能是最后一个好季度。”他指出，与一年前相比，企业现在可能更难将成本上涨转嫁给消费者。

加息可能仍将是今年剩余时间的一个重要主题。美联储降息的预期现已被推迟至2024年，而欧洲央行官员表示，加息周期不太可能很快结束。

在德意志银行(Deutsche Bank AG)对400名市场专业人士的调查中，近99%的受访者表示，加息可能会导致更多的全球“事故”，其中大多数人预计这些举措会给金融市场带来新的压力。

这给对利率敏感的科技行业带来了麻烦，尤其是在人工智能推动的飙升之后，这些行业的估值看起来很高。投资者和策略师还担心，今年的市场反弹集中在少数大型科技股上，这意味着对这些公司来说，坏消息可能会加剧整体股指的下跌。

杜邦资本管理公司(Dupont Capital Management)全球股票董事总经理洛德·德夫拉米克(Lode Devlaminck)在电话中表示，科技股对人工智能炒作“短期内反应过度”。“我确实认为，就生产率的提高而言，人工智能是许多公司的游戏规则改变者。但展望未来，如果我们希望市场继续或维持涨势，它实际上需要拓宽，因为目前的范围太窄了。”

尽管如此，不断恶化的状况不一定意味着股市将完全逆转2023年的涨幅。

从历史上看，除了1929年的大萧条，标准普尔500指数每年上半年都有10%或以上的正回报。DWS旗下210亿欧元股息基金的投资组合经理托马斯·舒斯勒(Thomas Schuessler)认为，没有充分理由完全不投资股票。

“然而，我不认为我们可以将上半年的收益投射到下半年。”他补充道。

有一个因素可能会加剧今年下半年的下行趋势：交易量较低。

尽管美国股市在6月进入牛市，但这波抛售是在市场参与度较低的情况下出现的。标准普尔500综合成交量指数显示，2023年的成交量逐月同比下降。

如果交易员解除看涨押注，加上季节性的夏季平静，这可能会加速市场回调。Van Grunsteyn的投资组合经理帕特里克·格雷韦(Patrick Grewe)预计，随着利率上升，估值过高的股票将出现修正。

“今年下半年还应该保持坚如磐石的保守立场。”他表示，"特别是，试图赶上市场会带来巨大的风险。”