【友财网讯】-美国5月份的通胀数据将显示，过去两年困扰消费者的价格上涨正在放缓。

但问题是，这种减速是否足以让美联储官员相信，他们可以停止加息，让美国经济自主呼吸一段时间。

美国消费者价格指数(CPI)定于美国东部时间周二上午8点30分公布。据道琼斯（Dow Jones）普遍预期，该指数将显示，上月所有项目的通胀率仅上升0.1%，折合成年率为4%。剔除波动较大的食品和能源部分，CPI预计将分别上涨0.4%和5.3%。

这些数字可能会鼓励政策制定者，在2022年6月达到9%以上的峰值后，通胀正朝着正确的方向发展。

“最令人鼓舞的是，同比增长率将大幅下降。”穆迪分析公司(Moody's Analytics)首席经济学家马克·赞迪(Mark Zandi)表示，“总体数字将令人感觉良好，令人鼓舞，表明通胀正朝着正确的方向发展。更根本的是，我认为通胀正朝着正确的方向发展。”

事实上，自2021年春季开始飙升以来，通胀已经走过了漫长的道路。与疫情相关的因素，如供应链堵塞和对商品的需求超过服务，加上数万亿美元的货币和财政刺激，使通胀达到上世纪80年代初以来的最高水平。

在坚持通胀不会持续一年后，美联储在2022年3月开始了一系列的10次加息。自那以后，通货膨胀率一直在逐步下降，但仍远未达到央行设定的2%的目标。

预计周二的报告足以说服联邦公开市场委员会(FOMC)的政策制定者在本周的会议上跳过加息，因为他们正在等待即将公布的数据，并决定较长期的政策轨迹。

“通货膨胀正在到来，他们可能会得到一个数字，让他们感到安慰，事情正在朝着正确的方向发展。”赞迪说，“他们不需要再次加息。”

*看什么*

在5月份的CPI报告中，有几个关键变量值得关注。

其中一个将是反常现象：核心通胀率可能看起来比整体通胀率高得多，这是一种不寻常的现象，因为核心通胀率考虑的变量较少，并排除了食品和能源这两个往往会上涨的因素。这一差异主要是同比比较的结果，这将导致一段时间内汽油零售价将超过每加仑5美元，此后这种情况已经减弱。

报告中值得密切关注的其他部分是二手车价格，4月份环比上涨4.4%，预计5月份将再次走高。住房成本约占CPI权重的三分之一，但美联储官员预计今年晚些时候住房成本将会下降。经济学家还预计机票和住宿成本将在5月份反弹。

“去年通货膨胀一直呈下降趋势。”经济和政策研究中心(Center for Economic and Policy Research)的联合创始人迪安·贝克(Dean Baker)说。

“如果这种趋势持续下去，美联储可以宣布胜利，并专注于其任务中的就业方面。然而，通胀仍远高于美联储的[2%]目标，因此问题在于，下行路径是在继续，还是我们已经触底。”

尽管市场预期美联储将在周二至周三的会议上跳过加息，但根据芝加哥商业交易所集团(CME Group)对联邦基金期货市场交易的衡量，最后一次加息可能会在7月进行，之后预计将持续一段时间的暂停加息，目前预计将持续到2024年初。

CPI报告，加上美联储7月25日至26日会议前一个月的数据，可能会在很大程度上决定市场是否正确，或者官员们是否认为他们还有更多工作要做。

“他们能否软着陆在很大程度上取决于通胀如何发展。”前美联储官员、现为耶鲁大学管理学院金融学教授的比尔·英格利希(Bill English)表示，“如果通胀居高不下，他们只需进一步加息。这可能是一条就业和产出与在几年内将通胀率降至2%相一致的道路，但这不是你想要的。”