【友财网讯】-摩根士丹利(Morgan Stanley)周一告诉客户，投资者应做好心理准备，2023年美国股市将出现比预期更大的跌幅。

人们普遍认为，今年上半年美国经济面临着很高的衰退风险，下半年将出现复苏。

“我们担心的是，大多数人都在假设‘每个人都看跌’，因此，在衰退中价格下跌也可能是温和的(标普500指数3500-3600点)。在这一点上，令人惊讶的可能是，如果衰退到来，股市可能会下跌多少(3000点)。”摩根士丹利首席美国股票策略师迈克尔·威尔逊(Michael Wilson)在一份报告中写道。

3000点的水平将标志着较目前水平下降约22%。

股市容易受到企业盈利疲软和美联储将坚定不移地对抗通胀(主要是通过加息)的影响。投资者在很大程度上反映了对美联储将利率上调至5.25%的预期，然后在今年晚些时候开始降息。

标准普尔500指数在2022年下跌了19%，但随着2023年的交易开始，该指数一直在上涨。该指数和纳斯达克综合指数上周摆脱了连续第五周的下跌，部分原因是12月份就业报告中出现的工资增长放缓。美国供应管理协会(ISM)发布服务业数据后，债券收益率下滑，也推动股市上周五走高。

这家投资银行表示，就业报告发布后，通胀预期略有改善。

然而，这“忽略了价格下跌对利润率的影响，这可能超过股票投资者今年晚些时候梦想的美联储鸽派的任何好处。”威尔逊说，“此外，我们强调，引发上周五债券反弹的ISM服务业的严重失误，发出了一个不利于增长的信号。”

ISM的报告显示，服务业活动自2020年5月以来首次萎缩。债券价格上涨表明，投资者认为经济增长放缓为美联储收回激进的加息奠定了基础。去年美联储共加息7次。

威尔逊说，标准普尔500指数在3900点是一个“在盈利能力不佳和2023年更广泛的指引可能导致另一个疲软的盈利季节之前，再次抛售的好水平。”该行认为，今年该指数的基本预期是3900点，看涨预期是4200点。

周一，标准普尔500指数微跌0.08%，至3892点左右。

“重要的是，我们认为3500-3600点的标准普尔500指数不符合温和衰退的共识。这是共识在方向上可能是正确的，但在规模上是错误的一种方式。”威尔逊说。