【友财网讯】-高盛(Goldman Sachs)在一份报告中表示，2022年冲击全球股市的熊市可能会蔓延到明年，投资者即将进入下跌的“希望”阶段。

这种希望的一部分是，在经历了令人眼花缭乱的快速、激进的加息后，美联储和世界各地的央行将很快放缓、暂停甚至降息。根据美国银行(Bank of America)的数据，预计到2022年底，全球央行将加息267次。

但这种希望可能会转瞬即逝，尤其是考虑到最近股市的上涨。

高盛的皮特·奥本海默(Peter Oppenheimer)表示：“对加息步伐放缓的新乐观情绪引发了一轮反弹，推动(全球)股市从6月份的水平上涨近5%，尽管自那以来美国的实际利率已上升近85个基点，美国10年期国债收益率也上升了逾50个基点。”

希望阶段的另一部分是一个简单的想法，即股票将最终停止下跌，并上演一场可持续的逆转，以弥补今年经历的一些痛苦损失。

但高盛并不认为这种反弹即将到来，因为通常预示股市底部的三个关键因素尚未实现。

这三个因素包括：

1、与衰退结果一致的较低估值

2、增长恶化势头的低谷

3、利率的峰值

“自今年年初以来，股票估值已大幅下跌，但这并不意味着它们很便宜。问题在于，下跌来自于由创纪录低利率支撑的异常高的峰值。”高盛在谈到当前的市场估值时表示。

如果利率继续上升，这些估值应该会变得更糟，尤其是考虑到美国的估值指标仍高于其长期平均水平。“美国市场的市盈率已回升至17倍。它的20年平均值略低于16倍。”奥本海默解释道。

根据这份报告，就经济增长恶化而言，持续放缓比事情“变得不那么糟糕”更糟糕。“一般来说，历史表明，购买股票的最糟糕时机是在增长收缩、势头恶化的时候，而最佳时机是在增长疲软但正趋于稳定的时候。”

最后，利率见顶可能仍很遥远，因市场预期美联储将在即将到来的12月FOMC会议上再次加息。

“从历史上看，股市可能会在接近利率和通胀峰值时复苏，但它们往往会在最终加息时减弱(随着增长预期恶化)。”奥本海默说。