【友财网讯】-上周，对冲基金迅速撤出大量空头头寸，推动了美国股市史诗般的反弹。

摩根大通(JPMorgan Chase & Co .)表示，现在，由于风险敞口仍然较低，空头平仓可能还有空间，此举将鼓励其他基金经理追逐市场上涨。

摩根士丹利大宗经纪公司汇编的数据显示，当标准普尔500指数上周四飙升逾5%时，既看涨又看跌的对冲基金解除了卖空交易，净杠杆跃升至2020年3月以来的最大水平。

在高盛集团(Goldman Sachs Group Inc .)，基金客户纷纷减少做空，尤其是在交易所交易基金(ETF)等宏观产品方面。根据该公司主要经纪部门的数据，截至上周四的一周内，ETF的空头头寸下降了8.5%，这是自2021年3月以来的最大空头回补。

这些数据支持了一种观点，即在通胀数据低于预期后，被迫弃仓的空头可能帮助推动了市场的恶性反弹。对包括约翰·施莱格尔(John Schlegel)在内的摩根大通团队来说，这一插曲类似于7月和8月期间发生的事情的开端，当时对卖空交易的强制平仓演变成了广大投资者之间的一场真正的股票追逐。

“像这样的市场上涨而对冲基金落后的举动往往会导致类似于‘追尾巴’的行为。”他们上周五在给客户的一份报告中写道，“在最近的反弹中，仓位非常低……但空头敞口仍然很高，没有足够的回补来说这已经结束了。”

在截至8月中旬的两个月里，标准普尔500指数上涨了17%，而高盛一篮子卖空最多的股票同期上涨了45%。这一次，即使在两天18%的反弹后，空头篮子也没有在更长的时间内造成太多痛苦。例如，该篮子11月份的股价仍在下跌，在过去的一个月里落后于市场近2个百分点。

施莱格尔和他的团队表示，任何进一步的上涨都可能迫使更多的空头回补，这反过来又会推动反弹，并促使基金经理重新考虑他们的看跌立场。据他们估计，过去四周的累计空头回补尚未显示出与历史平均水平的极端偏离。

尽管最近出现了空头平仓，快钱的股票敞口仍保持谨慎。高盛的数据显示，总体而言，对冲基金的净杠杆率(衡量该行业多头与空头头寸的风险偏好指标)位于一年期范围的第24个百分点。

高盛董事总经理斯科特·鲁布纳(Scott Rubner)表示，这些数据突显了处于防守位置的基金经理面临的一个关键风险：年终反弹威胁到年度业绩。

他在上周五的一份报告中写道：“市场上没有客户的FOMO(担心错过)，但如果我们真的上涨，年底就会有FOMU(担心表现严重不佳)。从这里开始的反弹对仓位暴露不足，痛苦交易更高。"