【友财网讯】-债券交易员正在学习遵循书中最古老的规则：不要和美联储作对。

尽管美国国债收益率因预期央行将放缓加息步伐而出现周期性回调，但由于美联储官员坚持其鹰派立场，收益率回调一直是短暂的。周五，在月度就业报告显示失业率意外下降、就业人口继续以稳健的速度增长后，新一轮抛售爆发。

劳动力市场的强劲可能会让美联储继续实施几十年来最激进的货币政策紧缩，即使周四的消费者价格指数报告显示通胀压力略有缓解。美联储官员明确表示，他们决心坚持到底，直到控制住仍远高于2%目标的通胀。

贝莱德公司(BlackRock Inc .)高级投资组合经理杰弗里·罗森伯格（Jeffrey Rosenberg）周五在彭博电视台表示，就业数据“相对于希望这份报告提供一个有利于经济放缓和转向的证据而言，有点令人失望”。但是“下周我们将得到最重要的报告，也就是CPI报告”，因为一些人担心“我们正处于工资-价格螺旋上升中。”

债券市场的无情暴跌令美国国债投资者今年损失了约13%，并将两年期收益率推至约4.3%，略低于上月触及的15年高点。美国银行(Bank of America Corp .)的数据显示，由于股市也面临压力，投资者最近投入了自2020年4月以来最多的现金。

其他人已经开始再次购买债券，押注债券收益率高到足以缓冲任何价格下跌的冲击。这种购买行为还周期性地受到猜测的推动，即美联储将不会达到市场现在的预期，原因可能是经济大幅放缓或金融市场动荡。期货市场目前预计美联储的关键利率将在3月份达到4.5%-4.75%的峰值。

太平洋投资管理公司(Pacific Investment Management Co .)前首席投资官比尔格罗斯(Bill Gross)和双线资本(DoubleLine Capital)首席执行官杰弗里·冈拉克(Jeffrey Gundlach)也表达了乐观的观点。古根海姆投资公司(Guggenheim Investments)的全球首席投资官斯科特·米纳德(Scott Minerd)表示，金融市场的严重压力可能是美联储最终逆转政策的关键。

但债券多头以前也吃过亏，他们试图预测市场底部，但面对持续高企的通胀，债券收益率却不断上升。

经济学家预计，美国劳工部(Labor Department)将于周四公布9月份核心消费者价格指数（不包括波动较大的食品和能源价格）较8月份的6.3%加速上升至6.5%，不过预计月度环比增幅将会放缓。总体而言，预计CPI同比上涨8.1%，仅略低于上月。

摩根士丹利投资管理公司(Morgan Stanley investment Management)固定收益部门首席投资官埃里克·斯坦(Eric Stein)表示：“市场对CPI数据异常敏感，因为债券市场在美联储是否已经采取足够的紧缩措施，还是需要更加强硬的问题上存在拉锯战。”

“美联储将需要看到多份通胀报告，才能确定通胀已得到控制，而前瞻性市场将预测结果。”他说，“市场想知道的唯一答案是，一年后的通胀数字会是多少。”