【友财网讯】-高盛集团(Goldman Sachs Group Inc .)的克里斯蒂安·米勒-格里斯曼(Christian Mueller-Glissmann)对最近的通胀冲击有一个简单的建议：华尔街糟糕的一年肯定会变得更糟。

根据这位投资组合策略和资产配置董事总经理的说法，落后的美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)现在面临更大的压力，要提高经通胀调整的利率，以冷却火热的商业周期，这可能会对跨资产投资组合造成新的损害。

所有这些都表明，除美元之外的几乎所有货币的估值都有进一步下跌的空间，因为在周二10年期基准收益率短暂突破1%后，美联储方面执意将实际收益率推高。这一水平上次出现在2018年，看起来将严重限制未来的经济增长。

虽然美联储可能很高兴债券市场最终听取了它的鹰派信息，但对于从科技股和黄金到加密货币等一系列利率敏感投资策略的投资者来说，这是另一回事。

米勒-格里斯曼表示：“高企且粘性强的通胀增加了央行可能需要进一步收紧政策的风险，这可能意味着实际收益率更高。这将给各种资产的估值带来进一步的下行压力，尤其是在收益率上升增加经济增长风险的情况下。”

劳工部数据显示，上月消费者价格指数较7月份增长0.1%，高于预期，前一个月没有变化。恰在此时，基金经理将资产从科技股转向长期公司债券，纳斯达克100指数遭遇自2020年3月以来最严重的单日暴跌。

有关下周美联储利率将再上调0.75个百分点的押注现在几乎已成定局。报告发布后，高盛(Goldman Sachs)的经济学家将他们对12月加息的预测提高了一倍，至50个基点，现在预计9月份加息75个基点。

股票与较高实际利率之间的关系早已确立，在其它因素不变的情况下，后者会转化为较低的市盈率。与此同时，缺乏收入流的资产——如投机性股票交易——在理论上看起来不那么有吸引力，因为与现金头寸或最终可能支付实际回报的国债相比，持有它们的机会成本更高。

“由于美联储抗击通胀，除美元外，很少有资产在美国实际收益率上升的情况下表现良好。”米勒-格里斯曼表示，“短期而言，这意味着股票的波动性将继续上升。”

可以肯定的是，实际利率可能已经开始执行美联储的命令，在抑制楼市繁荣的同时，抑制过度借贷的消费者和企业。这一切都表明，美联储将悄悄为新的利率水平欢呼，这与2018年截然不同，当时实际利率上一次达到如此高的水平。

当时，实际利率的飙升迫使政策制定者放弃了紧缩政策，这是鲍威尔著名的“自动驾驶”量化紧缩“转向”的一部分。此后不久，他们停止了加息。

有远见的投资者就没那么高兴了。

嘉信理财英国公司（Charles Schwab UK）董事总经理理查德·弗林（Richard Flynn）在通胀报告发布后表示：“高通胀和利率上升有可能放缓经济增长，使美国和其他主要经济体陷入衰退。目前，公司收益依然强劲。然而，投资者可能会在今年下半年特别密切地关注公司业绩。”